工银国际︰H 股全流通下　内资股股东大手减持可能性低

中国证监会近日宣布将会开展 H 股全流通试点计划，把把原来不可自由转让、由法人持有的内资股，转化为可在市场买卖的 H 股。工银国际分析师涂振声发表报告指出，虽然股票流通量增加下，对股价或带来压力，但在循序渐进的原则和严格挑选试点企业下，内资股股东大规模减持的可能性不大。

他认为，长远来说，H股全流通有利提升公司治理水准，提升公司估值，包括鼓励股东更积极参与改善公司营运和引入战略性股东，并可视为国企混改的一部份。在流通量增加下，相关股票在重要指数中的权重也会获得提升，跟踪指数的基金需要加大投入，从而带来增量资金。

同时，报告又指，对香港而言，在 H 股全流通方案的推进下，港股市场的交易量和市值都可得到提升，从而巩固香港作为全球主要市场的地位。同时，H 股全流通方案将吸引更多内地企业来香港上市，进一步发挥其作为内地企业融资中心，支援实体经济的作用。