股神赢10年赌约　证指数基金胜对冲基金？　黄国英：香港情况不同

10年前，美国股神巴菲特跟门徒合伙基金打赌，押注10年内标普500指数基金将会跑赢一篮子避险基金。10年后的今日，眼光独到的巴菲特果然胜出，并将100万美元（约780万港元）赌金捐给慈善机构奥玛哈女孩协会（Girls Inc. of Omaha）。
巴菲特胜出了这个十年赌约，是否代表指数基金真的击败了对冲基金呢？资深对冲基金经理、丰盛金融资产管理董事黄国英则认为，这并不代表指数基金胜过主动基金，以香港为例，恒指当中充斥住市值大但增长潜力少的公司，令美国经验未必可套用在香港身上。

《华尔街日报》报导，Protege Partners资产管理公司挑选的一篮子避险基金平均报酬率为2.2%，而巴菲特选挑选的标普500指数基金的平均年复合报酬率则高达7.1%。

这场为期10年的赌局源于巴菲特公开表示，坚信低成本的标普500指数基金，可在10年内跑赢对冲基金，又指自己愿意与任何人对赌，输家要将钱捐赠给赢家所指定的慈善机构。

牛市利好指数基金

巴菲特胜出了这个10年赌约，是否代表指数基金真的击败了对冲基金呢？黄国英表示：“当然很多对冲基金好弱是事实，但这次比试其实有点不公平。”

他解释，指数基金只攻不守，没有防守机制，但对冲基金除了进攻外，还要做好“防守”，不论市况好坏，都追求可取得正回报，过程中自然会牺牲部份回报潜力。适逢这次打赌的期限是2008年至2018年，是十分强劲的“牛市”，对指数基金十分有利。黄国英认为，如果打赌的时间是2001年至2010年，两者的投资回报分野应该不会这么大。

盈富基金潜力不及标普500指数

他又指，美国的指数基金表现优异不代表香港情况都一样。“我们不似美国，美国始终有几只超级大、有增长潜力的公司，有FANG（Facebook、Amazon、Netflix、Google）、苹果、微软，还有一堆biotech（生物科技）公司，但恒指当中就一间biotech都无。”黄国英说。

他指恒指入面很多大型的旧经济公司，包括地产股、中移动等，都是市值大，但增长潜力较弱的公司，令追踪港股的基金如盈富基金﹙2800﹚等，表现十分一般，作为对冲基金经理，认为要击败盈富基金“绝对唔难”，他称，自己操盘的对冲基金去年投资表现已经打倒了盈富基金。

不过他补充，对小市民来说，投资指数基金也无不可，是中庸之道，但除了买盈富基金外，建议多买几只指数基金，包括追踪美国标普500指数的基金和追踪沪深300指数的华夏沪深三百（3188）等。