瑞银高挺︰内地监管新规力度温和　股债市场风险胃纳升温

瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表最新策略报告，指出内地金融监管继续推进，但由于新规力度相对较为温和，市场风险偏好提升。

高挺指出，近期人行和证监会推出的政策延续了“查缺补漏”的基调，继续对同业链条和流动性风险加强管理，而随著近期人民币兑美元持续走强，资金外流引发境内流动性下降的风险也有所缓解。

他认为，9月首两周，银行间市场资金面整体较为充裕，中国央行公开市场操作连续净回笼影响有限。9月7日央行中期借贷便利﹙MLF﹚续做规模已略高于本月到期规模，而就周六﹙16日﹚是否再度续做，将取决于市场流动性状况，除非续做规模大幅高于预期，央行操作对资金面和收益率的边际影响有限。

中证监新规     力度较温和

另一边厢，中证监近日出台的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（17年征求意见稿）》，高挺认为，该办法从长期看目标在于降低市场风险，短期内对市场影响不大。目前质押比例超过50%的内地上市公司数量不到3.5%；券商的股票质押率一般为30至50%；融资融券散户参与融资融券占比较小。同时，降低质押集中度，则有利降低单档股票的的风险扩大。总体而言，高挺认为政策的力度相对较为温和。