中港股市仍属乍暖还寒　汇丰攻守兼备｜许绎彬

狂人特朗普于周一(1月20日)正式入主白宫，成为美国第47任总统。较早前外间认为，其上任后会对中港两地股民存著一定的隠忧，但随著特朗普在上周五（1月17日）与国家主席习近平通电话后，确实为投资者带来一刻惊喜。

事缘国家主席习近平在通电后表示，两人都高度重视及希望中美关系在美国新任总统上任后，双方会取得更大进展；两人亦提到台湾问题，中方希望美方务必慎重处理，并表示期待双方尽快会面。而特朗普亦表示，与习近平讨论了贸易、毒品芬太尼和TikTok等问题，形容这次通话对中美而言“都非常好”，又说很重视同习近平的关系，两人可一起解决许多问题，同样表示期待尽快见面。

随后《新华社》再报道，两人同意建立战略沟通渠道，就重大问题将会经常保持联系。最重要的是，中国外交部宣布，国家副主席韩正将作为“习近平特别代表”赴美参加特朗普的就职礼。两人通话内容一经传出，再配合《新华社》及外交部的相继发功下，市场随即表示憧憬特朗普上任后未必会即时向中国加征关税，指“中美关系相信会大大改善”，又用“以礼相待”来形容双方关系。因而令上海Ａ股急升，带动恒指周一（1月20日）在超过1,600亿元成交下，升穿19800点后，再高见20093点。带动是日急升的南下“北水”，录得半年来最长净流入，更是连续第22日出现买盘多过卖盘的佳境。

市场的憧憬确实有所实现，特朗普在周一正式上任后签署多项行政命令，当中包括考虑对邻国加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，有关行动可能会于2月1日进行，但没有提及中国，令市场对中美关系改善有所期望，加上一向疲弱的人民币终于回升，更升至近1个月高位，从而为港股带来支持；再者，自去年4月停牌至今的碧桂园（2007）在补发2023年全年及2024年中期业绩一周后，终于正式“复牌”，在碧桂园复牌后升最多3成的美景下，其他相关的内房及物管板块随即借势反弹。在众多好消息配合下，带动恒指2025年首次于两万点以上收市，兼升至今年高位；恒指更呈现6连升的光景，累升1,232点，气势可谓一时无俩，北水再净流入15.3亿元，今年以来继续维持净流入的优势；市场上继续存在“憧憬”，认为恒指于农历年前会继续造好，更指会有望挑战去年12月高位21070点。但外资摩根士丹利则未有因这短暂的升势而改善对港股的看法，仍维持恒指今年底基本见19400点的预测。

特朗普称考虑2月1日起对华加征关税

当投资者对中美关系的看法有所缓和之际，狂人特朗普再度使出“估你唔到”的本性，突然在上任后的第二日，讨论2月1日起对中国货物加征10%关税，令恒指锐势立即受阻，除跌穿20000点外，连19800点也宣告失守，暂退守于50天线（即19691点）及100天线（即19666点），现阶段希望恒指在此水平能够守住。笔者认为，正所谓“江山易改，本性难移”，美国狂人特朗普的言论及行为永远也会令人“意想不到”，这是由其性格及对其他国家的管治手法所致，相信不会突然改变，而投资者对中美关系偶有憧憬，此乃属人之常情。但长远而言，就美国现时的经济状况及通胀情况来看，如特朗普想在上任后讨好国民的心，相信会继续向其他国家作出苛刻言论及行为，亦相信会成为常态，投资者要时刻提高警觉。至于中港两地股市，由于仍处于“乍暖还寒”，偶有风吹草动，便会将努力建立的升势推倒；因此，建议投资者继续留意人民币的走势，采取“短炒为上”的策略。如投资者想“稳守突击”，近日狮王汇丰（0005）走势给人实际的感觉，且有“攻守兼备”的特质，可不妨关注。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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