瑞银调高国泰目标价至12.1元　料机票价格回落速度放慢

瑞银发表最新报告，指出受到出行需求稳定上升﹑航空业面临新飞机交付放慢导致供应受限，以及油价或维持低位等因素影响，预料未来数年国泰（0293）的营运利润率可以维持在高于以往水平，在2024年至2026年有关比率达10%以上，促使公司拥有强劲自由现金流回馈股东。

瑞银预料在2025年及2026年，国泰的股息率将达到5厘至8厘。

调高国泰去年盈利预测至76亿元

国泰早前预告在2024年下半年盈利水平，可优于上半年。瑞银将国泰于2024年盈利预测轻微调高至76亿元，以反映燃料价格在去年下半年跌18%，货运收入受惠于电商强劲而优于市场预期，抵销客运运力复苏较预期慢的影响。就算在去年下半年反映机票价格水平的乘客收益率回落，仍预期期内表现较2019年同期高出30%。

该行又预期在2025年国泰的乘客收益率同比跌7%，跌幅较去年的12%放慢，但较2019年高出24%。

予国泰“买入”评级

瑞银将国泰今年盈利预测降低6%，以反映客运运力复苏步伐较慢，因预料在乘客收益率高企维持一段较长时间下，将2026年盈利预测调高36%。该行进一步指出予国泰较高的盈利预测，是因为机票定价环境较理想，同时飞机供应受限，促使公司将飞机调至更具盈利能力的航线。

该行将国泰目标价由10.8元调高至12.1元，维持“买入”评级，为亚太区航空股的首选。同时指出国泰的目标价，为2025年市帐率的1.2倍，与给予新加坡航空的估值一致。