港股走势　将系于内地经济数据｜许绎彬

一月份转眼间过了一半，全球股市在这期间好像集体进行调整，连去年一直强势的道指及纳指，亦突然进行调整。在美国公布最新非农就业数据后，令减息预期无望，前者更曾跌穿42000点的水平，而纳指则跌至19,000点边缘。亚洲区内强势的日经指数，踏入2025年亦40000点不保。一向较为弱势及令投资者较为关注的中港股市，在不足半月后又再掉进深渊。

港股在股王腾讯（0700）无故被美国列入中国军工企业名单的阴影仍挥之不去下，牵连其他重磅科网股亦表现不济，令恒指一度跌穿19,000点水平。上证则在毫无气势下，只能在3150点至3250点间辗转反侧。全球突然集体调整的原因，相信是因为美国总统正准备新旧交替之际，投资者对候任总统“狂人”特朗普翻来覆去的言论及举动，显得无所适从，令投资路上显得较为保守，遇有反弹，亦只有减持，导致气势欠奉！

港股曾失守万九点

在此等情况下，即使中港两地有何等好消息，亦未能为两地股市带来任何生机，就例如在本周一（13日），中港两地财金部门联合公布最新的六大措施，并明确指出要“巩固提升香港国际金融中心地位”，任务主要包括在中港两地金融互联互通将会继续深化，这是自上年公布“三联通、三便利”后，再出招提升两地支付和大湾区金融便利。另外，金管局新增1,000亿元人民币贸易融资流动资金，以助企业获取更低价和稳定的人民币融资；将大幅提高国家外汇储备在香港的资产配置，为香港的金融发展开拓更大的空间；同时优化“债券通”南向通及北向通作为抵押品业务，盼能吸引更多外资透过“债券通”投资内地债券市场。但消息一出，不但未能为港股带来任何振奋，反而令港股失守万九关，低见18671点，再创3个半月低位。庆幸随着内地进出口数据胜预期，令港股收回部分失地，但情况仍未敢乐观。

港股只靠消息来推上推落的常态，踏入2025年仍未有改变，事缘本周二（14日），市场又传出快将重返白宫的狂人总统特朗普团队，正研究把加征关税幅度逐步进行，而非早前所指一次过大幅上调关税。再加上中证监在2025年工作会议再强调，“今年要坚持稳字当头”，市场立即解读为稳股市政策接踵而至，因而令一直处于久沉状态的上证综合指数，立即作出反弹，一度升穿3200点水平。港股则在国内股市反弹的带领下，同样地重上19000点大关，更终止六连跌的颓势，创下1个月以来最大的单日升幅。一直对港股作主要支持的南下“北水”扫货规模扩大，更持续出现净流入，成交亦增至超过1,500亿元，气势突然又再重临。尽管昨日（15日）港股仍能保持一定的升势，但其实气势未能延续，成交亦急回至不足1,300亿元，因而只能视作在出现连跌及跌穿19000点后的技术性反弹。

笔者认为，中港两地股市看似暂脱离“危险期”，但由于始终是靠消息来令两地股市推波助澜，未能有实质的方向可言；反观在去年使出多项救市数据后，部分重要数据如核心消费物价指数（CPI）及生产物价指数（PPI）能否回暖，以及传人行将重启下调基准利率和存款准备金下，人民币汇率能否扭转劣势，亦是令国内股市能否重拾升轨的重要理据。而港股的走势相信仍在“成也Ａ股，败也Ａ股”的情况下，要静候Ａ股造好，港股才有运行。即使倘若美股大幅反弹，港股亦未必跟随。

建议对腾讯作短线部署

由于农历新年为中港两地的大节日，因而预期在假期前夕，国内流入港股的“北水”可能因而会较为“手紧”，从而令港股成交可能会缩减；建议投资者现阶段在开市后留意国内公布的各类数据，才能判断港股的走势。随著腾讯的不利消息开始淡化，建议不妨多加留意，但由于在成交可能萎缩下，建议只是短炒为上策。

（笔者为证监会持牌人士，并无持有上述相关股份权益）

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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