滴灌通李小加︰自有资金投资期结束　“滴灌之星”打开微企融资路

由港交所 （0388） 前行政总裁李小加有份创立的滴灌通在2021年成立以来发展迅速。李小加接受《香港01》访问表示，全新的市场系统“滴灌之星”为小微企业提供“上市”途径，目前自有资金投资期已结束，累计投资44亿元已收回一半，料预计余下约20亿元资金在未来的两年半内逐步收回。

滴灌通每日收入分成凭证（DRO）产品已退出历史舞台，并于9月推出整体市场系统“滴灌之星”，包含五个核心元素：RBO、SPV、SPAC、ETF和RBU，分别对应传统上市公司的股东权益、上市公司本身、传统上市投资基金，以及交易所指数基金和上市主体的股票。

近两年实验后 找到了规律

李小加称，通过近两年的实验，“我们找到了规律，形成了规则”，产品进一步改善，订立风险系数、估值引擎和会计准则，并将其包含在“滴灌之星”，“这个新系统就是对我们前期的全面总结。”

受众方面，李小加表示，主要有两类公司，一类是透过“滴灌之星”融资，即资金的需求者SPV，包括各种各样的中小微企业。目前融资需求最多的还是内地企业，“因为内地的需求是最旺盛，但将来在东南亚、墨西哥等都会有非常大的需求，有可能是千行万业”，而这些企业的生意周期较短，但任何一段的生意周期都有可能成为融资标的，这种在传统金融是没有办法投资的，“滴灌之星”为它们打开“上市”之路。

他续指，另一类的上市体是投资公司，即SPAC，“他们有能力去认知和识别哪一种收入分成的企业更好，怎么去投资”，但只面向机构投资者和专业投资者，发展初期不扩大至散户，“我们这种新的市场，要把门槛做得很低的话，就意味着，他的披露水平和信息水平，是一般的投资者不熟悉的。”

自有资金已收回一半　暂无融资需求

资金方面，李小加称，滴灌通前期用自有资金直接投资来引领，累计投资44亿元，已收回约20亿元，预计余下约20亿元资金在未来的两年半内逐步收回，“由于经济形势较差，投资收回速度看起来会慢一些，但按投资规划来说，是及格到良好之间。”

他又指，自有资金投资期已结束，“接下来是让投资者根据这种新的模式来投资，让融资者按照这种新的模式来进行融资。我们以后就专职裁判员了”，相当于“打样车”是优秀的，但要思考如何全面量产，强调建设市场并非朝夕能成的事。

李小加表示，目前没有大规模资本开支的需求，滴灌通中短期没有融资需求，但是公司正向海外发展，“将来是不是有可能购买其他交易平台？（只能说）现在还看不到”，另外，公司有逾100名员工，未有计划调整。