中国救市｜野村﹕政府出招撑旧换新　上调今年经济增长预测至4.8%

野村指出基于政策转向，调高内地第四季本地生产总值同比增长预测至4.9%，原为4.4%；全年GDP增长预测亦从4.7%，调高至4.8%。

该行首席中国经济学家陆挺在最新报告表示，在前景依然不明朗的情况下，上调内地第四季GDP增长预测，是基于内地超长期特别政府债券资助的以旧换新计划、新房销售的改善、出口增长反弹和股票交易增加。

陆挺指出，增长预测修正的部分原因是9月24日开始的政策转向，而大部分修正则是今年稍早推出的政策刺激的延迟影响结果；并因此上调中国全年GDP增长预测。

野村认为，由于以旧换新计划，10月消费品零售总额增速将进一步加快，从9月的3.2%升至4.2%，但这种反弹可能相当短暂。

复苏或致内地延迟再出招

该行指出，首先，9月以来的政策转向除了债务置换计划外，北京尚未宣布任何真正的财政刺激措施；其次是，今季复苏的暂时改变，可能会给北京发出经济实力的虚幻讯号，并推迟推出改善财政系统运作所需的财政刺激、市场出清和改革的努力。

内地上周公布“6+4”万亿元（人民币‧下同）隐性债务置换计划：6万亿元债务限额分3年安排，2024至2026年每年2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。同时，从2024年开始，连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8,000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。

分析人士认为，10万亿元化债方案意味中国迈出财政增量刺激的第一步，下一步财政政策将会积极发力。