特朗普当选｜大摩料美国最快明年上半年　向中国产品加征50%关税

美国前总统特朗普再次入主白宫，摩根士丹利表示，对亚洲来说，其当选最重要的议题是关税情况。市场焦点将是实施关税实施的幅度及时间，是否仅对中国征收50%或60%的关税，还是会有更多经济体面临关税上调，以及是否会对所有进口商品征收10%的统一关税，这些问题目前仍然悬而未决。若美国落实加征关税，可能会对中国和亚洲的前景带来下行风险，同时亦要关注企业信心及金融市场环境。

大摩指，假若特朗普对中国进口商品征收50%关税，基于美国政府早前已完成征收50%关税的可行性调查，相信可以轻易实施，预期有关关税可能最快在2025年上半年开始实施。

不过大摩认为，特朗普未来对中国征收50%关税，对亚洲经济的下行压力或小于2018至19年，因中美贸易紧张局势已持续7年，企业早前令供应链更多元化，而且中国对美国的出口份额自2017年以来已有所下降，中资上市企业对美加的收入占比已从2017年占总收入的5.7%，降到2024年的3.7%，对中国经济增长的拖累或小于2018至19年间的1个百分点，故这次对全球和中国企业信心的打击可能不会像昔日般大。

相对于关税的直接影响，大摩表示，全球企业信心和资本支出放缓的间接影响更值得关注，从2018至19周期的经验来看，全球企业信心疲软导致全球资本支出及贸易周期放缓，对亚洲增长前景的影响，较关税对出口的直接影响更为严重，预期亚洲各国的影响各异，当中出口占比较高的国家如澳大利亚及印尼受的影响或更大。