特朗普当选｜麦格理料内地不会立即加码刺激措施　待了解贸易新政

美国前总统特朗普再度胜出总统选举，将会在明年初再度入主白宫，投资者正关注往后投资市场表现。渣打财富方案首席投资办公室指出，特朗普将重返白宫，市场初步反应是美股及美元急升，美国以外股市及美国国债下跌。

渣打财富方案首席投资办公室又表示，共和党大获全胜或在短期内提振美国股市，又认为应重点关注潜在支持经济增长的政策，例如延长先前削减个人所得税和进一步削减企业税，并放松金融和能源业的监管，对风险资产有利。

渣打财富方案首席投资办公室指出要留意债息短线或走高，市场关注特朗普政策或推高通胀和财政赤字，美国10年期国债收益率一旦升穿4.5厘，可能会测试4.71厘的阻力位。不过影响美国债券收益率长期走势的关键，是美国经济增长和通胀，该行维持预测美联储明年将进一步减息，长期来看美国国债收益率仍可能走低。会利用目前的市场忧虑，作为锁定有吸引力收益的机会。

关税安排将影响中国股票

新兴市场资产，尤其是中国股票或首当其冲受到特朗普关税影响，但中国更积极的政策支持国内消费或发挥一定的抵销作用。

若加征6成关税内地经济或降2个百分点

另一方面，《彭博》引述麦格理报告指，如果特朗普兑现60%关税承诺，未来12个月中国的经济增速可能会降低2个百分点，如果发生这种情况，北京将别无选择，只能加大刺激力度，尤其是在房地产领域。

麦格理指，贸易战2.0可能会终结中国当前以出口和制造业为主要驱动力的增长模式。在下一个模型下，内需（尤其是消费）可能会像2010年代那样再次成为主要驱动力。

麦格理认为，北京方面可能不会立即加码刺激措施，因决策者需要进一步了解特朗普政府的贸易新政。预计本周全国人大常委会会议的重点将是债务置换，而不是财政刺激。