购Synagistics缔港首宗DeSPAC　陈德霖解三部曲　称过程“辛劳”

由金管局前总裁陈德霖、前特首曾荫权胞妹曾璟璇等发起的特殊目的收购公司（SPAC）汇德收购 （7841） ，将与东南亚电商解决方案平台Synagistics合并，并于周三﹙30日﹚改以狮腾控股 （新上市编号：02562） 挂牌，成为本港首宗完成de-SPAC（SPAC并购交易）的成功案例。

未来助内地品牌“出海”

按港交所规定，SPAC并购交易必须在SPAC首次公开发售后24个月内公布，以及36个月内完成。汇德收购2022年8月挂牌，陈德霖称，两年间接触不少企业，但并不能渔翁散网，因每一间都要做好尽职审查，最终选定Synagistics连同筹备PIPE（上市后私募），整个过程“辛劳”，除了进行两轮融资，亦要处理SPAC和目标收购公司的会计安排。

谈及为何“相中”Synagistic，陈德霖则指，Synagistics主要协助国际性品牌，在东南亚建立电商业务，卖点是提供一站式服务，包括品牌管理、库存管理，以至顾客服务等；同时有别于传统代理商，Synagistics取得品牌商信任，无需先付钱买货，“坐货”风险减少，现金流较健康。另外，内地有不少品牌发展成熟，有“出海”意欲，在直接面向品牌（“D2B”）业务模式下，未来Synagistics可与这些中国品牌合作，提供数字解决方案，助这些品牌出海东南亚。

曾璟璇则指，今年初，汇德收购经她有份创立的巨溢介绍，与Synagistics管理层见面，了解其业务，认为双方价值观一致，她形容今次合作交易，双方“情投意合”。

de-SPAC仅第二步 上市后表现决定是否成功

陈德霖表示，对于SPAC发起人而言，完成一只SPAC有三部曲，集资发起SPAC是第一步，而狮腾控股上市是完成第二步，余下一步是12个月禁售期完结后兑现SPAC奖励股份，届时从股价表现反映这次SPAC是否成功。

他称，每一阶段只会专注该阶段事宜，现不会预测公司上市后，甚至12个月后股价表现，因股价除了受Synagistics自身表现影响外，还受许多其他因素影响，“例如市场好受地缘政治因素左右，就算下星期美国大选，两位候选人依家都唔知自己是否一定当选！”

据公告，狮腾控股上市后，发起人将持有继承公司的5.76%股权，并设有12个月禁售期。

港SPAC机制 平衡各方利益

本港SPAC机制推出两年，终于有首家公司完成DeSPAC上市，“热闹”程度有别美国。对比两地市场，美国对发起人及SPAC合并对象要求较低，例如本港要求SPAC并购对象的财务表现也要符主板上市要求，惟陈德霖则认为，港交所此举是平衡投资者保障和企业利益，“如果无主板上市要求，变相企业可以借SPAC‘走捷径’上市，再者美国对SPAC发起人的要求也无香港般严格，我感觉uncomfortable、不太稳妥！”

陈德霖补充，虽然被收购对象本身具来港上市的资格，但经汇德合并，相信能做到“1加1大过2”，例如可善用发起人及投资者的网络。

他又次，今次将新加坡公司带到香港上市，亦反映香港的集资市场极具吸引力。

狮腾本周三于主板挂牌后，每手单位改为500股，散户将可入场。