美国减息｜大摩指减息环境下　汇丰渣打胜恒生中银

美国联储局于周三（18日）宣布减息0.5厘，翌日香港多间银行宣布降低最优惠利率（P）0.25厘，其中汇丰更是率先宣布减息。摩根士丹利指出，汇丰将存款及P息减幅一致，亦与美国利率上升周期行动相若，即减幅为美国的一半。

大摩指出以现时存款规模为按揭贷规规模的2.3倍计算，减息对汇丰净息差仍有利，不过其他资产收益率下降，反映出整体利率下降对净息差仍会带来负面影响。

选股时须考虑四项因素

该行假设在明年底前美国再减息1.5厘，认为在银行减息环境下，选择个股时须作4方面考虑﹕贷款或费用收入是否有增长﹑信贷风险有否下降﹑成本是否控制得宜，资本风险能在多大程度上缓和净息差对股本回报率的压力。该行认为若股本回报率能维持处于其预测水平，相关银行的总股东回报率可以维持在双位数。

该行亦指出，在减息环境下汇丰（0005）﹑渣打（2888）相对于恒生（0011）及中银（2388）处于更佳位置。