中信里昂料中国电动车普及率　年内达45%　价格战比亚迪或成赢家

中信里昂中国工业研究联席主管冯晓（Xiao Feng）表示，内地乘用车的需求将同比持平，但电动车的普及率将大幅提升，料今年电动车普及率将有45%，未来3年就可升至60%。当前内地总体尽有5%的比例为电动车，料为增长提供了广阔空间。

不过冯晓续警示，电动车需要有内地的政策支持，如若缺乏相关政策刺激需求，则2025年其乘用车电动车将同比挫5%，价格战将持续展开，且抢占高端市场的份额。

料比亚迪将成为行业赢家　续推价格战

中信里昂指出，比亚迪（1211）仍然将主导行业发展，直言该公司会成为行业赢家。且更多的造车“新势力”将抢占高端市场的份额，伴随更多来自欧洲、日本的合资高端奢侈车企在价格战中失利，此种倾向更趋明显。而价格战也远未告终，比亚迪极有可能成为推进其继续的重要力量。

此外就资本市场的盈利表现，冯晓认为电动车股价以及盈利仍有上行空间，就比亚迪而言，其去年在纯电车型中排名居于首位，全部所有车型中排行第十。且就运营效率而言，较之于全球同业都更具优势，因此预计其可实现双位数的净利润增长，同时在中长线的时间短内，实现600万辆乃至千万辆的销量表现。但他也提醒比亚迪研发价格高企，且单车平均售价较低，将产生结构性的滞后（structurally lagging）。

科技龙头将主导行业　内地政府仍青睐Tesla

而内地电动车发展的趋势，将为由科技行业龙头领军，例如华为。冯晓高度赞扬华为的加入可以令全球的电动车行业受惠，尤其是驾驶辅助系统（ADAS），华为提供的导航辅助驾驶（NOA）解决方案，足以与电动车龙头Tesla媲美。

尽管Tesla遭内地车企夹击，不过冯晓指出像Tesla这样的企业，实力仍然强劲，直言内地政府仍然想要这样的企业。且公司本身对于电动车行业的技术发展，仍然举足轻重。只是公司盈利增速未必强劲，在华销量翻倍的目标就几乎不可能实现，但并不代表没有增长的空间和意义。

不过除却电动车，中信里昂续指，混合动力的车型并非只是在传统能源与电动车之间的过渡，其本身就是一种可持续性的技术，足以提供更强劲的里程和能源回收方案。