大摩策略师不预期美股将陷熊市　惟建议投资者转买具防守能力股份

环球股市在上周初出现大幅下跌，其中日本股市受到日圆拆仓潮拖累，于8月5日单日下泻逾12%，道指亦挫逾千点。其后日﹑美两地股市回升，收复部份跌市失地。对于美股前景，摩根士丹利策略师Mike Wilson指出，纵使有季节性因素不利及经济增长前景不明朗，限制股市在季内表现，惟相信美股发生全面暴跌机会很低。

他明言﹕“我发现很难想象我们会向那些高点突破回升……也不认为我们会完全崩溃并预示进入一个新的熊市。”

吁远离罗素2000指数

Mike Wilson认为，交易员在上周大跌后余悸犹存，因此不太可能出现大的崩盘。不过，仍然认为标指几乎没有上升空间，指标普今年已升逾13%，经济增长放缓、盈利预期过于乐观，及联储局“不愿主动”减息，都为进一步上升带来具挑战性环境。预计标指将于5000点至5400点之间波动，相对标指周三收报5434点。

Wilson重申其观点，鉴于储局准备在9月放松政策，市场仍处于尾声阶段的周期，指“坚持高质量原则，偏重防御而非增长”，重申买入防御性股票的建议。另外，继续敦促远离小型股罗素2000指数，表示该指数上个月的升势是假动作，源于投资者撤出上升的超级大型股并回补小型股的空头头寸。

花旗料科技股仍临显著压力

另一方面，科技股走势疲弱，即使纳斯达克100指数已收复上周初以来的全部跌幅，但仍比7月历史高位低约9%。花旗认为行业即使过去一个月遭遇抛售，但美国科技股仍然面对“显著压力”，主要因为投资者大多仍然维持多头。

花旗策略师Chris Montagu表示，追踪以科技股为主的纳斯达克100指数的期货多头仓位，仍有价值约225亿美元。因此，任何负面的经济数据都会对这些多头带来巨大压力，而这些仓位平均损失约7.6%，往后或会反过来放大短期内的任何下行走势。