联储局议息｜恒生薛俊升料美国或9月减息0.25厘　惟港息维持偏高

美国联储局于周四（1日）凌晨公布议息结果，决定维持现行联邦基金利率介乎5.25厘至5.5厘。恒生银行经济研究部主管兼首席经济师薛俊升表示：“联邦储备局维持利率不变，但主席鲍威尔指当局或最快于9月减息。近月美国数据显示当地通胀仍然处于下行趋势，经济增速略低于去年，劳工市场亦稍为转弱。我们认为若未来数据反映这些状况不变，联储局或于9月份减息25个基点，继而于11月或12月份再考虑减息。”

他又指出﹕“香港方面，联储局可望放宽货币政策，将为本港经济复苏带来进一步支持。不过，由于今年联储局累计减息幅度可能有限，下半年港元利率或仍然处于偏高水平，但随着减息次数增加，明年港元利率可望进一步回落。”

中银张诗琪称要留意两个重要日程

中银香港个人数字金融产品部财富策略及分析处主管张诗琪认为，市场早已预期是次利率将维持不变，因此会议重点在于美联储主席鲍威尔向市场暗示最早可能于9月减息，以及利率声明措辞的调整。今次会后声明内容显示，委员会认为通胀实现2%的目标进一步取得进展。

同时，实现就业和通胀目标所面临的风险将继续趋向更佳平衡。张诗琪认为今次声明与过去的分别，在于过去只提到美联储关注通胀风险，但最新的措辞表达出联储局关注其双重使命，即实现物价稳定及就业最大化所引伸的双向风险。这次声明措辞的改变,反映了目前美国通胀逐渐迈向目标水平时，现时美联储更为关注就业市场的情况。

在就业市场的描述上，鲍威尔认为随著就业市场降温，通胀意外上升的机会将减少，反而就业市场的下行风险“切实存在”。面对著失业率上升，尽管当局认为现时仍维持较低水平,不过亦强调不希望见到就业市场显著降温。张诗琪认为,未来就业市场数据将是影响未来减息步伐的重要因素,因为美国经济增长近70%来自消费,万一就业市场转弱,雇员收入减少便会影响消费开支,从而波及经济及企业盈利。因此,若就业情况不理想,便会促使美联储加快步伐减息。

至于未来关注点将落在两个重要日程，张诗琪认为第一是8月底举行的全球央行年会，预计将继续强化市场对美联储9月展开减息周期的看法。第二是9月议息会议将会更新利率点阵图。张诗琪预期，9月利率点阵图所显示的年底利率中位数，将会较6月预估时的5.1厘为低。根据最新的利率期货合约显示，市场预期年内将减息两次，以及近日资产表现已充分反映9月开始减息的预期,因此预计上述日程或会为资产价格带来波动。

东亚料9月减息25基点

东亚银行认为，联储局正从单纯关注高通胀转向关注通胀和就业市场情况，显示其货币政策立场转趋平衡。主席鲍威尔提出若通胀持续向2%政策目标迈进，9月份减息将是选项。该行基本情景预期未来每季将减息一次，幅度为25基点，直至联邦基金利率返回约2.75%的长期中性水平