禁不劳而获！ 从伊斯兰金融角度看香港的士牌溢价｜刁佬
香港股市的冷清程度令人惊讶，连东南亚其中一间最大的网约车应用程式Grab Taxi来香港借壳上市都无人关注。究竟是大家都在放暑假，还是市场已经心灰意冷？近期香港最热议的话题，无疑是网约车合法化。事实上，与网约车相似的灰色地带问题，早在六七十年代已经存在，当时被称为白牌车，即没有申请牌照载客取酬的非商用车。当时非商用车的车牌号码是白底黑字，而商用车则是黑底白字，因此称为白牌车。香港公共小巴（红Van）就是由白牌车演变而来。虽然网约车无牌经营在法律上确实站在道德低谷，但这似乎已成为全港市民的共识及大势所趋。
谈到的士体验，相信大家都不陌生。其实的士司机能够行走江湖，除了司机需要有牌照，车辆也需要的士牌照。根据二手市场的“香港的士交易所”数据显示，市区的士牌价从2015年中价值723万的高峰，跌至今年的237万。究竟为什么一个的士牌照会值这么多钱？
回顾资料，发现自1994年起，政府已完全停止发出新的士牌。到1997年7月，政府共发出18,138个的士牌。27年后的2024年，全香港有18,163个的士牌，包括15,250辆市区的士（红色）、2,838辆新界的士（绿色）和75辆大屿山的士（蓝色），平均每日载客量接近一百万人次。在这27年间，香港仅增加了25辆的士，这些新增的士全部来自2016年的大屿山的士。政府表示，的士牌照属于永久性质，不会自然消失。然而，随著香港人口增加，车辆数量却未增加，为什么牌价还会一直下跌？很明显是因为有了新的竞争对手。
今天的士牌的高溢价，很大程度上来自于政府30年来没有再发牌。当时的运输署长罗范椒芬表示：“鉴于现有的士牌照属永久性质，当局即使不满意牌照持有人的服务表现，亦不能对他们采取什么行动……政府当局发出订有固定期限的的士牌照，便可先检讨经营者的服务表现，才决定是否为其牌照续期”。然而，是否有检视过他们的服务表现再续牌，我想各位市民都很清楚。而且大部分车主并不是司机，司机的服务水平如何，与车主无直接关系。根据我们香港人的常识，工资低服务态度自然差。
刁佬发现很多的士司机都有做网约车，而且服务态度非常好。同一辆的士，同一个司机接了单做网约车，收入未必马上变好，但司机改变服务态度，主要原因在于有没有老板监管。网约车平台有评分制度和完善的投诉机制，如果服务水平不好，容易被拒绝再做网约车司机。至于普通的士，全香港有上万辆出租，车主自己不开车，只要有人交租就行，司机服务好坏，车主不会关心。
的士牌照冻结30年没有新发行，市场曾经越炒越高，造就不少财富阶层。这批的士牌主一般不会自己开的士，而是租给别人开，以租养车。据说的士早更及夜更各为12小时，早更租金为380元至500元，夜更租金为270元至400元。全日租金则约700元至900元。假设牌主每日收650元，一个月租金1.95万元，全年23.4万元。以现时的士牌价值270万计，加上30万的士车价，一年租金回报约7.8厘，相当可观。不少建制亲密战友都是的士牌主，政府一直没有实际计划再发的士牌，市场因而扭曲，难免让人觉得有利益输送之嫌。
上期刁佬讲过伊斯兰金融的几大原则及其投资工具，我们可以看看的士牌溢价现象在伊斯兰金融原则中是否可共容。伊斯兰金融不容许不劳而获，的士牌主除了在二手市场买卖或继承外，相信都无为牌照出一分力，而且自己又不开的士维生，已犯下伊斯兰金融的第一条不劳而获。刁佬赞成所有车辆，如果是做生意都应该拿牌，服务优质自然有更多人使用，但牌照只应用来提供监管渠道，而不应控制需求。冻结发牌只会令到牌主成为独家服务供应商，没有竞争对手又怎会有好的服务。想想其实交易所也是这样，网约车公司有没有兴趣来香港开个交易所呢？
简介：游走在中环黑白之间，自觉是个穿著西装的古惑仔，在波诡云谲的金融市场中，钻研刀不血刃的秘诀。
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