恒指公司︰亚太区12个股市中　港股预期市盈率最低

恒生指数公司发表网志指，在亚太区12个股市之中，彭博数据显示香港股市预期市盈率最低，仅达9.3倍，意味著收益率最高，达10.7%。

2024年年初至今，亚太股市的回报率介乎-7.7%至+29.7%，中位数为3.8%。截至6月21日，根据彭博数据显示，香港股市（以恒生综合指数为代表）的预期市盈率为9.3 倍（图 2），估值不高，股市收益率为10.7%，居亚太市场首位。

另外，年初以来香港市场的“债券股票收益比率”﹙BEER﹚一直介乎0.3倍至0.4倍之间波动（即2015年1月至2024年6月21日期间平均值的+1SD 至+2SD范围内），低于 1.0 倍，意味著理论上香港股市被低估。

同样地，恒指公司比较亚太区12个市场的股票和债券收益率，得出的各 BEER 数值都表明这些市场的股市估值不贵（相对于其债券收益率），但印度股市除外。亚太区 12 个市场的 BEER 中位数和简单平均值分别为 0.4 倍和 0.6 倍。

值得注意的是，美国利率一直是股市的重要驱动因素，其预期的变动能引发股市波动。自2022年3月起美联储加息以来，美股收益率和债券收益率一直逐渐趋同。2024年初至今（截至2024年6月21日），美国的 BEER 平均达至 0.9 倍（2023 年平均为 0.8 倍）。截至 2024 年 6 月 21 日，美国的 BEER 已升至 1.0 倍（图 8），高于其长期平均值（2015 年 1 月至 2024 年 6 月 21 日期间）+2SD，这表明美国股市目前的估值可能被高估。