联储局维持现行息率　中银陈卫全称议息方向有利资产市场

美联储一如预期公布维持利率不变，但调高了今年的个人消费支出价格指数年率化升幅预测至 2.6%。中银香港私人银行副总经理陈卫全认为，今次议息有两大重点值得关注，第一是当局继去年12月议息后季度性更新利率点阵图，最新显示今年底联邦基金利率中位数依然为 4.6%，与上次一致，亦即反映预计到 2024 年底仍然可能减息 0.75厘。至于到 2025 年底则再减0.75厘，却较上次预测减1厘为少。

第二是当局开始讨论减慢量化紧缩的步伐。虽然今次议息未有结论或详细时间表，但市场估计未来议息会议将有更多细节公布。

陈卫全指出今次议息结果虽未有太大转变，但依然显示出美联储对利率见顶的大方向不变，除了稍为调高通胀预测外，将会更谨慎审视经济数据走向。另一方面，如果当局开始研究减慢量化紧缩的步伐，代表其开始关注市场流动性的变化，特别是在美国隔夜逆回购总量已经从过去两年高位下降不少之后。总体而言，今次议息方向对资产市场有正面影响。

陈卫全预期目前利率期货市场反映几个主要央行，包括欧洲中央银行及英伦银行皆可能在今年6月份开始减息，配合最近日本央行结束负利率又同时表示将继续维持较宽松货币政策的形势下，全球风险资产目前仍然处于较有利情况。各大央行行动现时高度取决于经济数据走向，同时亦与金融市场的流动性息息相关。所以投资者应关注最新经济数据，以及一些市场流动性指标，例如由彭博编制的美国金融情势指数，目前已回升至过去两年间的较高水平，代表市场流动性较为充裕。投资者应适时评估趋势是否有所转变，及时作出适当避险部署。

恒生料资金将重返亚洲

恒生银行财富管理首席投资总监梁君馡表示：“联储局在3月份议息会宣布维持利率不变，主席鲍威尔表示今年开始作出减息仍是合适。新的联储局利率点阵图显示，联储局官员们仍然维持今年底联邦基金利率将降至4.6厘之预测，预示年内减息幅度或达75个基点。言论缓和市场对减息不确定性的忧虑，风险情绪应声造好并刺激美股升至新高，短年期美债息大幅回吐。利率期货预期联储局6月开始减息之机率有所上升，而7月开始减息则已经为市场共识。由于联储减息预期不变，我们认为未来几年联储局将引导美国市场利率逐步下降的趋势会利好美元投资级企业债券中长线表现，债券估值将受利率下降而受到提升。稳定的信贷评级和目前较为吸引的收益率将利好资金继续流入这些高质素债券资产。股市方面，由于联储仍偏鸽派，料美元回吐压力大，利好美国以外股市。亚洲股市于联储局2022年加息周期开始至今一直大幅跑输美股表现，未来反而或将会最受惠美国进入减息周期，环球资金回流亚洲地区。”