“房子不是用来炒”之外　十九大经济政策还有6大要点

国家主席习近平昨日﹙18日﹚于十九大开幕会上宣读政治报告，历时约3.5小时，洋洋洒洒逾3万字，有不少篇幅涉及经济范畴。瑞银今日发表中国经济评论，“新鲜滚热辣”解读十九经济报告。

瑞银认为习近平演讲中对供给侧和国企改革、非公有制经济发展和市场因素的作用、对外开放和社会保障体系建设的主要措辞都延续了之前的基调，决胜全面建立小康社会。具体而言，有什么重点要留心？

要点一、弱化具体经济增长目标

以往讲到中国经济，大家大多关心GDP能否“保八”、“保七”，但在演讲中，但习近平虽然提及到2050年实现社会主义现代化强国，就无交代具体的GDP增速是多少。瑞银认为，这可能表明内地经济的主要发展目标起了“微妙”转变，不再只讲求“量”。

不过，由于中国早前已定下2020年GDP要较2010年翻一番，要达到这个目标，瑞银估计，2018年至2020年中国实际GDP年均增速只须6.3%。今年首三季内地GDP则同比增6.9%，仍远高于6.3%的水平。

要点二、深化供给侧结构性改革

2015年11月，国家主席习近平首次提到供给侧改革，2016年是改革发力的第一年，“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”同步进行，早已渐见成果。正如申万宏源中期宏观报告指出，供给侧改革推动资源品价格回升，进而带动企业补库存和增投资，成为驱动今次中国经济复苏的重要因素之一。

瑞银指出，除了深化供给侧结构性改革，习近平今次亦讲明要培育新增长点，提出要促进中国产业迈向全球价值链中高端，并在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共用经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。

事实上，习近平于报告中多次讲及“创新”，为“建设科技强国、质量强国、航太强国、互联网强国、交通强国、数位中国、智慧社会提供有力支撑。”

要点三、重申市场化改革和国企改革

与 2013 年三中全会的政策基调一致，习近平重申了市场在资源配置的重要作用。未来 2至3 年，政府计划全面实施市场准入负面清单制度（计划 2018 年执行）、提高资本市场直接融资比重、推进财政体制改革。

另外，习近平对国企改革的表述与此前没有明显差别，瑞银预计明年国企改革可能提速，包括加快产能整合、削减成本、发展混合所有制。这些措施将有助于提高国企利润水准并降低杠杆率，因此利好金融板块。

近期，中央对国企的管理已逐渐加强，今年 5月国务院便发表的《关于进一步完善国有企业法人治理结构的指导意见》中，便指出 2020年党组织在国有企业法人治理结构中的法定地位更加牢固。

要点四、无过多涉及去杠杆或房地产领域的问题

在去年底结束、五年一度的全国金融工作会议上，习近平提出了“要让金融回归本源，服从服务于经济社会发展，把服务实体经济作为金融工作的出发点和落脚点，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求”。

瑞银认为，正因国金融工作会议已经制定了未来几年的关键政策目标和方向，习近平在十九大对去杠杆无太多涉及，但该行预期政府去杠杆和防范金融风险的任务仍将继续推进。瑞银料，除非经济出现大落差，否则货币政策难以放松。

至于习近平重申“房子是用来住的，不是用来炒”的原则，瑞银料12 月即将召开的经济工作会议上，政府可能会进一步探讨如何加快建立房地产市场“长效调节机制”，以保证房地产市场的稳定和健康发展。

要点五、更加强调生态环境保护

除了经济发展，今年习近平还用了一个专门的章节 讨论生态环境保护，明言发展清洁生产产业、清洁能源产业，强化水、 大气、土壤等污染防治，发展绿色金融，并降低污染排放。另外，习近平还宣布将设立国有自然资源资产管理和自然生态监管机构。

瑞银预计环保政策 收紧的趋势还将延续，对诸多板块和公司产生深远影响。

要点六、特别强调社会保障体系建设和社会平等

习近平讲话中，提到民生领域还有不少“短板”，脱贫攻坚任务艰巨，城乡区域发展和收入分配差距依然较大，群众在就业、教育、医疗、居住、养老等方面面临不少难题。

瑞银认为，中国加强社会保障和减少不平等将在未来几年变得日益重要，而报告也提了不少具体措施。

如实现更广泛和公平覆盖的城乡居民养老和医疗保险制度，以及更完善和更广泛的社会基本公共服务；增加在高等教育和职业技能培训方面的投入；提供居民能够负担的住房等。