【汇控放榜】收入跌盈利反而升　“狮王”中期成绩表紧盯四大看点

汇控（0005）第二季列账基准除税前利润同比多赚47%至53亿元﹙美元．下同﹚，远超券商预测的46亿元平均值，带动集团上半年税前盈利同比上升5%，达到102亿美元。纯看盈利，“狮王”的表现确实没有令投资者失望，除此之外，还有没有其他看点呢？

看点一、净利息收入不升反跌

翻开汇控中期业绩，集团收入其实有所下降，营业收益总额由去年上半年的353亿元降到今年上半年的323亿元，当中“主业”净利息收入，由去年上半年的158亿元降到今年上半年的138亿元，减少12.7%。

至于非利息收入，同样也出现了不同程度的倒退：费用收入净额由66亿元降到65亿元；交易收益净额由53亿元降到39亿元；保费收益净额也由54亿元降到48亿元。

看点二、“瘦身排毒”得法　 累计省47亿美元成本

收入下降，为什么盈利可以掉头回升？其中一个原因是“狮王”瘦身得法。汇控主席范智廉表示，业绩理想反映集团重整业务策略奏效，其中汇控于2015年6月订下，原定今年底节省45亿元至50亿元成本的目标已提早完成，至今已节省47亿元，预计到今年底可超额完成，共节省60亿元成本。“减磅”措施包括已出售巴西业务的支出、2016年上半年撇销欧洲环球私人银行业务的商誉，以及与法律事宜相关的和解开支及准备减少等。

积极“瘦身”以外，汇控也顺利“排毒”，原定于今年底削减2,900亿元风险加权资产的目标也超额完成，由2015年初至今，已削减共2,960亿元风险加权资产。经调整贷款减值也由2016年上半年的22.8亿元大减至7.7亿元，公司解释主要因北美石油及天然气行业信贷状况改善所致。

看点三、每半年审视回购

除了支出控制得宜外，是次业绩另一亮点是汇控宣布，已取得监管机构批准，将再回购最多20亿元股份，令2016年下半年以来公布的股份回购规模达到55亿元。汇控行政总裁欧智华于业绩后电话会议上表示，相较派发特别息或加派息，回购是最佳回馈股东之方式，该行将定期审视回购机会。

截至6月30日，汇控的普通股权一级比率达到14.7%，比2016年同期的12.1%高出一截，杠杆比率则仅为5.7%，是否会于未来持续进行回购呢？欧智华回应指，汇控会每半年审视资本充足率、是否有投资机会等因素后再决定是可进行回购。而且因为回购需监管机构批准，所以将不会因资本达特定水平便自动触发回购。欧智华强调，计及派息及回购，自2015起股东回报以英镑计达43%，以港元计达24%。

看点四、亚洲盈利占比近75%　强调“中国机遇”

以地区计，亚洲区的重要性继续增加，占集团税前盈利由去年上半年的73.7%增加至今年上半年的74.5%，是集团最大盈利来源。北美业务除税前盈利更由2016年上半年的5,000万元大升至9.53亿元，占盈利贡献由0.5%激增的9.3%；拉丁美洲则由去年同期亏损5,500万元，转赚2.84亿元，贡献盈利的2.8%。

不过，欧洲和中东及北非业务却出现盈利倒退：欧洲除税前盈利由15亿元，大跌至只有5.7亿元，占比由16.3%急跌至5.6%；中东及北非税前盈利则下跌至8.04亿美元，占比由10.1%跌至7.8%。

汇控主席范智廉特别提到参与中国内地逐步开放的资本市场将是汇控其中一项最重要的发展机遇，认为从长远看，中国故事仍处于增长轨迹。他指，今年上半年，汇丰前海证券获监管机构批准成立，成为中国内地首家由国际银行控股的证券公司，令汇丰可以在中国各地提供广泛的证券及投资银行服务，提升汇控环球银行及资本市场业务的营运实力。