资金冇有怕　 美十年期孳息竟创一年高　靠Trumpflation救经济？

如果问到美国候任总统特朗普的过人之处，其中一样必然是他改变局势的能力。例如最初参选根本不被看好，到结果竟然入主白宫；说尽侮辱女性的言论，但竟然也有女性选民支持。就连逾30年来最长债市牛市，都因为他当选而有机会结束，资金流出避险债市，全球债市在他当选后这几天已蒸发1.2万亿美元。
现时市场兴起一种说法叫“Trumpflation”，即由特朗普带来的通胀，过去几年联储局苦苦追求、疯狂印银纸也没法做到的2%通胀目标，难道也可以由鹰派主张的特朗普达成？

万亿美元基建带来Trumpflation

特朗普曾承诺将推出1万亿美元的基建计划，希望能推动当地经济。政府开支增加，将会推动就业及薪酬上升，劳工赚多了，自然可以花费更多，由此带动通胀，即所谓的“Trumpflation”（Trump+inflation）。经济向好，货币价格会上升，债息亦会上升。

全球债市蒸发1.2万亿美元

事实上，美汇指数周一曾升穿100，创自去年12月初以来高位，周二继续在高位徘徊；美元强势令日圆受压，日圆曾跌至6月3日以来低位，美元兑日圆周一曾见108.54。

投资者预测特朗普的刺激政策带动经济，属避险资产的债市现抛售潮，全球债市价格缩水1.2万亿美元；债价急跌，令债息上升，美国10年期债息周一升至2.262厘的一年高位；市场预期联储局最受货币政策预期影响的2年期债息升至1厘，为今年1月以来首次。另外，金价亦在通胀预期下转弱，现货金周日曾低见1211.6美元，创7月以来新低。

单是预期已带动资金流出避险资产，若特朗普正式上场投资市场前景岂不是一片光明？那么早前预测的“黑天鹅”又怎么一回事？分析呼吁投资者勿“神化”特朗普，凡事都有一体两面，近期行情动荡除了因为对“Trumpflation”的期望，也是因为大选前投资者错估形势而“卖过头”，仅为余波未了；而且特朗普也有失败的可能，甚至他根本不能坐稳总统之位。