【特朗普当选】耶伦有得“留低”？　分析︰美12月好大机会不加息

美国基本面向好，原本市场还预期希拉里当选后，美国联储局很大机会在12月加息。但美国总统结果出炉，一反市场预期，由“狂人”特朗普当选，市场大震。恒生投资服务首席分析员温灼培认为，特朗普的政策跟奥巴马的和过往的政策方向都很不同，相信美国联储局需要一些时间去研究特朗普政策对经济的影响，美国十二月加息的机会大减。星展香港财资市场部（大中华）董事总经理王良享也称12月美国几近肯定不会加息。

王良享：料明年最多加息两次

最近数字显示，美国平均时薪比对上一次调查多了6美仙，每周平均工作时间也有增加，失业率维持在5%，核心通胀1.7%略低于联储局2%的目标。美国芝加哥联储银行行长埃文斯(Charles Evans)早前就对传媒表示，美国经济基本面向好，预料到明年底，美国将加息3次。

虽然特朗普过往扬言要撤换联储局主席耶伦，又批评奥巴马的低利率政策是要维持金融泡沫。但王良享认为，特朗普提出的投资基建数量比希拉里多三倍，预计财政赤字增加，国债水平提升，相信他不会即时“炒”耶伦，未来会继续维持低利率政策，因为美国还要借钱，他称今年12月很肯定不会加息，料明年底前联储局最多只会加息两次。

王良享指，现时的恐慌情绪只是市场准备不足下的“膝盖反应”，相信一个星期内会平伏，届时美元才会随美股逐渐回升。长远走势还是看一月份总统就职的首100日，提出具体政策，方更具影响力，但料美元中长期线会比较弱。

加大政府开支难救经济

因为两名候选人都主张增加基建开支，早前波士顿联储银行行长罗森格伦表示欢迎更具刺激性的财政政策，认为有助分担推动经济的责任，并暗示可能因此加快加息。财政政策取代货币政策是否真的可行？早前两名高盛经济师计算，两名总统候选人提出每年额外财政刺激措施规模或高达约1,000亿美元，相当于国内生产总值（GDP）约0.5%，此刺激力度或促使联储局较维持现状的情况下加多一或两次息。

不过，温灼培质疑加大政府开支，对美国经济的帮助是否真的这么大。“特朗普的政策充满不稳定性，又指要将中国加入‘汇率操纵国’，又指要重订北美贸易协定，将令整个贸易形势有大转变……全球贸易是一环扣一环的，如果美国跟其他经济体的磨擦都增大，带来的经济影响是否政府开支加大一点就抵消得了？”温灼培反问。

但他补充，特朗普政纲中的政治会实行多少是未知之数，即使共和党控制了国会，过往也有很多共和党反对特朗普的声音，相信他要推行他的政策也不轻易。而且，未来到欧洲面对一连串的大选和公投，这些不稳定因素或会令全球第二大货币欧元走弱，为美元带来一些承托。