经济似强还弱　特朗普“美国优先”有市场

在不少人眼中，“特朗普经济学”不按章法、内容空泛近乎口号式宣传，他与希拉里的首场电视辩论中更多次突显矛盾之处，环球金融市场亦视特朗普当选为一大黑天鹅事件。不过，特朗普的主张仍获得不少美国中产及基层支持，民调更显示两者处于平分秋色之势。原因之一，与美国经济自金融海啸后似强还弱，中产迟迟未能受惠有关。

长期停滞风险增加

发达国家之中，早于2014年正式退出量化宽松政策﹙QE﹚的美国，虽然最先走出经济低谷，但增长速度一般，平均每年2%的增长率，远远低于美国经济长期以来逾3%的平均增长水平，今年上半年更只有1%。

美国劳工部于8月9日公布的数据更显示，今年第二季度美国非农部门劳动生产率同比下跌0.5%，连续第3个季度下跌，创1979年以来最长的下滑纪录。该数据是衡量雇员每工时产出的指标，经济学家大多视之为经济增长潜力和民众生活水平的关键指标。

美国联邦储备局主席耶伦更表明，有关数字迟迟未见回稳，令美国经济前景增添不确定因素，长远或会拖累加息步伐及目标，恐怕美国经济将要陷入长期低速增长的轨迹之中。

中产收入无增长

美国前财长萨默斯（Lawrence H. Summers）更直指美国已陷于“长期停滞”的泥沼之中，再多的财政及货币政策都无法对总需求起刺激作用。在他看来，美国现时存在过多储蓄及热钱，却未有投资到实体经济上，因此即使美国3大指数上月携手破顶，但美国经济基本面并非一片欣欣向荣。

萨默斯近日一再补充，如斯现况最令人不安的，是经济处于停滞状态的国家会试图通过货币战及贸易战的方式解决国内经济问题，从而打破好不容易才达成的货币战休战期，或会对深受贸易逆差之苦的贸易伙伴国落井下石。

特朗普似乎正牢牢掌握这种危机心理，不但计划以各种手段维持美元弱势，更承诺退出TPP为首的多项国际自由贸易协议，提升关税打击墨西哥及中国在内的制造业产品。

而更不幸的是，这种“美国优先”的心态深受美国白人社群欢迎，根据《华尔街日报》及NBC News的民调显示，超过一半受访者认同特朗普的核心信息，认为美国目前正处于“危机时刻”；被问及两位总统候选人谁更有能力改变现况时，特朗普更以46%对26%的大幅优势领先。

美国人口普查局资料显示，当地工资增长非常缓慢，典型中产阶级家庭年收入是53,657美元，几乎等同该局20年前家庭薪资经过通货膨胀因素调整的数字。

中产阶层和工人阶级薪资没有增长，经济持续疲弱已成为“民粹”滋长的养分，公众对美国政府的失望及愤怒，不但会左右今次大选结果，更可能成为往后金融市场黑天鹅事件的导火线。