推动人民币国际化 香港要把握机遇｜议员议案
《中共二十大》报告提出“有序推进人民币国际化”，香港作为全球最大人民币离岸中心，既有责任助力国家迈向新台阶，又有空间发挥金融新角色。香港交易所正在筹备人民币国债期货和港币人民币双柜台，而立法会上周三（3月22日）也通过《强化和拓展香港作为人民币最大离岸业务中心的优势》议员议案，促请特区政府协同国家部门，拓展以人民币计价的资产交易形式和规模，并在保障国家金融安全的原则下，推动人民币国际化。具体而言，当局可以怎样助力人民币国际化？
立法会议员议案政策分析系列
攻克投资储备难点
国际货币的三大功能，主要体现在贸易结算、投资储备和计价功能。贸易结算是发展投资储备和计价功能的基础，说明在跨国贸易有人使用人民币作结算，从而持有一定数量的货币。中国现有130多个贸易伙伴，又签订区域全面经济伙伴协定（RCEP），与东盟十国、中日韩三国和澳大利亚两国大幅减免关税，刺激东亚区的贸易往来，打造了一定以人民币作贸易交收和结算的基础。但在投资储备和计价功能方面，人民币仍有很大提升空间，这也是作为全球最大人民离岸枢纽的香港在推动人民币国际化上的发力点。
立法会选委界议员苏长荣提出《强化和拓展香港作为人民币最大离岸业务中心的优势》议案，提出三方面建议：一是加大力度建设以人民币计价的股票市场、槛低投资者门槛，如将“港币—人民币双柜台模式”推至二级市场，减低或豁免交易成本和证券转换资金成本，降低“港股通”个人投资者参与门槛等等；二是拓展以人民币计价的债券市场，进动本港市场国际期货产品落地，优化“南向通”机制，降低投资人的准入门槛；三是完善离岸人民币市场的基础设施和市场规则，如完善人民币资金结算和资产托管等基础设施，以香港作用推广和使用数字人民币的试点。
民建联陈仲尼主要围绕著保障国家金融、拓展香港离岸人民币业务及数字人民币发展三方面提出修订。其余议员的发言，多聚焦于美元武器化、美国联储局超常规的加息举措，为人民币国际化提供有利时机，建议政府增加更多以人民币为计价的证券、债券及衍生产品、促进内地和香港金融市场的互联互通，并把握，RCEP和“一带一路”的发展机遇。总括而言，上述建议的基调，是以增加人民币的产品和使用场景、完善金融基建、吸引投资者，从而提升人民币的使用量和流通量，促进人民币的储蓄和计价功能。
“点心债”大有可为
在美国非常规加息周期之下，美元融资成本高企，境外投资者对离岸人民币债券（“点心债”）的需求大幅增长，香港更应把握相关发展机遇，加快推动人民国际化。
根据香港金管局2022年年报，本港未偿还人民币点心债余额为3,123亿元，与2019年相比增长了85%。万得（Wind）金融数据库资料显示，2022年1至8月点心债发行规模为572.63亿元，高于2021年同期的418亿元和2020年同期的249.64亿元，创历史新高。
中国首席经济学家论坛理事，建银国际董事总经理兼宏观研究主管崔历在《点心大餐揭开序幕：点心债市场前景展望》一文指出，除了美债利率大幅飙升是点心债发行上升的主要推力之外，中国的温和再杠杆化预计增加行业融资需求、全球投资者多元化配置需求、以及区域贸易发展，将会持续带动人民币债券的需求，预料点心债的年发行量到2025年攀升到1.2万至1.5万亿元人民币。
商界（第二）廖长江、经民联工程界卢伟国、选委界简慧敏等议员也指，在美国非常规的加息周期之下，美元融资成本高企，当局应该总结前年深圳市政府发行50亿元点心债的做法，继续鼓励内地不同的地方政府和企业，来港发行离岸点心债和发行人民币的绿色债券，重点打造人民币点心债的市场，从而提高人民币的投资储备功能。
发展大宗商品交易市场
此外，不少议员都提出，若要提高人民币的投资及计价功能，政府也要大力建立以人民币计价的大宗商品交易市场。目前香港的大宗商品交易仅只涉及贵金属、基本金属及黑色金属，而人民币计价产品选择并不多。香港唯一受规管的现货商品市场由“金银业贸易场”营运，而唯一受规管的大宗商品衍生产品市场则由港交所旗下香港期货交易所营运。
选委界洪雯提出，香港可以把握中国与中东逐渐形成的“石油人民币”生态圈的发展机遇，即中东国家透过与中国进行石油交易收付人民币，用以支付中国企业在中东的基建费用或投资内地、收购内地资产等层面上。她建议港府可以与上海国际能源交易中心合作，成为上海原油期货市场的境外交易平台，以石油人民币为新引擎，推动人民币国际化。
国家主席习近平于去年12月初出访沙特期间，外界最为关注中沙会否改用人民币结算石油。尽管目前暂时未有定案，但就在本月中旬，中国进出口银行与沙特阿拉伯国家银行成功达成首笔人民币贷款合作，分析认为意义非凡。不过，世界贸易仍在很大程度上依赖美元，人民币国际化之路不易，港府不但要为此做好准备功夫，甚至另觅出路。
港府和香港期货交易所可以考虑与上海深化合作，例如安排离岸人民币计价的大宗衍生品在港上市，而将实物交收沿用上海期货交易所的仓储基建；又或者开办“大宗商品通”等投资管道，以补足本地大宗商品仓储设施不足的发展短板，令两地投资者可以接触到更多元的产品，并以人民币作计价货币，推动人民币国际化。