从二次上市到双重上市 阿里巴巴引领中概股大趋势
撰文： 01周报
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日前，阿里巴巴（9988）发布公告，申请香港纽约双重主要上市。阿里2014年9月在纽交所上市，2019年11月在港交所二次上市。如今申请两地双重主要上市，对其股价有何影响？这对中概股未来的发展有何启示？
双重主要上市地的意义
首先，第二上市与双重主要上市的主要区别在于，二次上市是指在保留美股主要上市地位的同时在香港二次上市，所需时间短，此外在诸多上市规则上享有豁免。这种方式过往是中概股回归的首选和主流。双重主要上市则与常规IPO基本相同，需要同时满足两个市场监管要求，会增加合规要求，但其主要上市地位不受海外上市被迫退市等风险的影响，与此同时也有机会被纳入“港股通”。
对很多中概股来说，一般情况下，纽约是主要上市地，即便后来也在香港上市，交易的仍然是预托证券（DR），称作“二次上市”。由于美元和港币是以固定汇率自由兑换，所以二次上市后两地价差较小，香港股价实际仍以美股为锚定点波动。
阿里巴巴这一次将香港新增为主要上市地，也就表示将不再是DR的形式。遵循的规则将与在香港IPO完全一致。虽然流程更复杂，成本更高，但两个市场独立定价，降低了企业和投资人风险。简言之，阿里巴巴在港股市场将有独立定价权。而且，从长远来说，以阿里巴巴的市值，未来必被纳入港股通，这将让内地资金更直接地投资阿里巴巴......
详细内容请阅读第328期《香港01》电子周报（2022年8月1日）《从二次上市到双重上市 阿里巴巴引领中概股大趋势》