联储局3月加息成定局　美股泡沫危危乎？

俄乌局势出现缓和迹象，俄罗斯昨日（2月15日）突然宣布部份撤军，总统普京亦表示希望以谈判等和平方式解决问题。受消息刺激，当日俄罗斯和欧洲股市大升，美股三大指数亦纷纷上扬，市场避险情绪暂缓，关注焦点预计将再次转向通胀和联储局的应对措施。

上周四（2月10日），美国劳工部公布的数据显示，美国1月消费者价格指数（CPI）同比增7.5%，超过市场预期的7.3%，创1982年以来最高水平。同时，美国1月核心CPI同比增 6%，预期为5.9%，前值5.5%。劳工部昨日发布的1月生产者物价指数（PPI）亦居高不下，同比增长9.7%。

美国通胀再次刷新历史高位，芝加哥商业交易所（CME）的联储局观察工具（FedWatch Tool）显示，市场开始预期联储局在3月议息会议上直接加息0.5厘的概率逼近100%，而且，全年加息七次的概率为61%，这意味着到2022年底，局方将在每次会议上都采取行动。

加息周期近在眼前，美股还能一路高歌猛进吗？回顾今年1月，成长股和科技股的高估值已经受到打压。纳斯达克指数几乎创下史上最差单月表现，单月跌幅近9%，月中跌幅一度超14%。最具代表性科技巨头中，微软（Microsoft）股价1月下跌7.5%，英伟达（NVIDIA）股价下跌17%。此外，Facebook母公司Meta和第三方支付服务商PayPal在本月初公布业绩后，股价亦出现暴跌，在2月3日那天分别下跌26%和24%。

目前，纳指中超过三分之一的的成份股较52周高位至少下跌了50%，深陷熊市。受美债孳息率飙升的影响，美股下跌似乎一触即发，但拉长时间轴来看，过去联储局多次加息周期中美股历来表现强劲。如历史数据表明，在上世纪五十年代以来的12次加息周期中，股市的年化平均涨幅为9%，其中11次实现了正回报。唯一的例外恰逢1973至1975年的经济衰退.....

详细分析请阅读第304期《香港01》电子周报（2022年2月14日）《3月加息成定局　联储局会给美股泡沫致命一击吗》。按此试阅电子周报，浏览更多深度报道。