中美货币政策分化　人民币汇价冲高只是昙花一现？

近期，人民币的强势表现超乎市场预期。上周一（1月24日）盘中，离岸人民币兑美元汇率录得6.3252，创下近四年来新高。此前，多数分析认为，随着中美货币政策开始转向，中美利差将逐渐收窄，使美元资产的收益水平更具吸引力，从而引导部份对利率敏感的国际资本从中国流向美国，推动人民币相对美元贬值。然而，2021年12月以来，中美利差确实缩小了50个基点左右，但是人民币仍然十分坚挺，保持着升值势头。

人民币为何如此强势？这既有中国经济基本面持续向好的因素，也受益于农历新年前企业结汇意愿较强的季节性因素。

一方面，自2020年5月以来，中国率先控制住了疫情，实现了复工复产，经济稳定恢复，成为了该年度全球唯一实现经济正增长的主要经济体。2021年下半年以来，中国出口保持强劲，贸易顺差不断走阔，国际资金也在持续流入。因此，自2020年5月底，人民币兑美元汇率始终处于上升通道，累计涨幅超过10%。此外，农历新年逼近，企业一般需要在假期前支付员工薪金、奖金等，所以结汇意愿较强，这也是近期汇率进一步走强的关键因素。

不过，踏入2022年，随着全球经济复苏更加均衡，中国经济不再一枝独秀，再加上美国联储局收紧货币政策，美元可能阶段性走强，中美利差受窄，人民币汇率仍会持续走强吗？

详细分析请阅读第302期《香港01》电子周报（2022年1月31日）《人民币汇价创近四年新高　升势会否延续？》。按此试阅电子周报，浏览更多深度报道。