北水力挺港股 恒指站稳三万点
近期“北水南下”引爆了港股牛市。自今年初以来，截至农历新年前夕，通过港股通净流入香港股市的“北水”（内地资金）超过3,800亿港元，相当于去年全年规模的一半以上。在南下资金的推动下，今年恒生指数的涨幅已经超过10%，顺利突破三万点大关。市场为何钟情于港股？本轮上涨行情又能持续多久？
随着每日逾百亿港元的北水净流入，南下资金的活跃程度不断上升，成为恒生指数震荡上行的关键因素。国泰君安证券的研究显示，自2020年12月下旬以来，北水在港交所的单日成交额已经达到800亿港元以上，占港交所总体成交额的比重也从此前的不足20%上升至30%左右。
多年以来，“估值偏低”一直是港股市场的一个标签。这主要是因为港股充斥着国际和本地的沉淀性资金，市场交投不活跃。在很长一段时间内，“估值偏低”的香港股市并未能吸引更多资金流入，迟迟不上涨的股价反而令资本望而生畏。
然而，自2014年港股通开通以来，愈来愈多内地资金开始着眼港股市场。尤其在2020年全球货币政策趋向宽松的大环境下，内地资金的风险偏好不断上升，北水加速布局港股。2020年，通过港股通渠道净流入香港股市的北水达到6,721亿港元，规模超过2017至2019年三年之和。
在北水南下的过程中，内地的公募基金扮演的角色愈来愈重要。据粤开证券统计，目前市场共有1,693只基金可通过沪深港通投资港股，其中股票型307只，混合型1,289只，整体规模达到25,857亿元人民币。
港股日益新经济化
香港股市之所以愈来愈吸引内地机构投资者，是因为代表着未来的新经济股票占港股总市值的比例愈来愈大。金融数据和分析工具服务商Wind的数据显示，2020年，新经济公司集资的金额规模已占港交所该年集资总规模的60%以上，截至2020年12月，新经济公司占港交所上市公司总市值比例已高达29%。
在恒生指数的调整过程中，新经济股票的权重正在不断增大。目前，恒生指数权重占比超过5%的七只股票中，有三只都属于新经济股票，新经济股票在恒生指数中的占比已经超过30%。而更多的股票在未来也有机会加入恒生指数……
上文节录自第253期《香港01》周报（2021年2月22日）《北水力挺港股 恒指站稳三万点》。如欲阅读全文请按此试阅周报电子刊，浏览更多独家深度报道。