藉Libra进军金融 Facebook会否引发加密货币变革
6月18日，社交媒体Facebook创办人朱克伯格（Mark Zuckerberg）发表加密货币“Libra”白皮书，引起全球关注。Libra是基于区块链技术的新型加密货币，朱克伯格希望通过Libra打造一套简单、无国界的货币体系，建立一个为全球数十亿人服务的新金融生态。
在Facebook的设想中，Libra是一种与法定货币挂钩的“稳定币”（stablecoin），将由Facebook联合Uber、eBay、Paypal、VISA等十多间商业巨头成立的协会发行。Facebook每发行一枚Libra，就要以一定汇率向协会银行存入等值的美元或其他币种货币作为信用背书。未来Libra将成为一个开放的、可交互的金融服务生态系统，并将极大地降低互联网时代的交易障碍和支付成本。
挂钩法定货币 价格相对稳定
从白皮书内容来看，Libra与比特币（bitcoin）都建基于区块链技术，但两者只是形式上相似，在设计结构和运作模式上有诸多不同。更重要的是，Libra有一个强大的“信用”基础，比特币则完全没有，其所谓的基础只是“信任”基础，即基于人们“相信”比特币的概念，背后其实没有任何实质支撑。
Libra在设计之初就与各国法定货币体系挂钩，因此不需像比特币一样通过“挖矿”获得，而是需要由法定货币根据当时的汇率购买。购买Libra的资金将进入储备金，随着用户对Libra需求的增加，储备也相应增加。因此，Libra不会被凭空创造，其价值将由储备金背书。
对比之下，比特币虽然有“开采”成本，但本身并没有内在价值，其价格因而取决于投资者风险偏好引发的供需变化。当市场狂热气氛高涨时，投资者风险偏好上升，需求超出供应，货币价格便会上涨；当市场狂热气氛消退，投资者风险偏好下降，供给过剩，货币价格便会随之下跌。
今次Facebook高调进军加密货币领域，引发了加密货币市场的“狂欢”。在一周内，比特币的价格从不足9000美元一路上涨至近14000美元，其市值也从约1600亿美元飙升至2280亿美元。这轮比特币的价格暴涨就是由投资者风险偏好上升引发的，甚至可以说其实是借了Libra的光，让不明所以的炒家误以为走入殿堂，借势推高了一把。
在比特币不算长的历史中，其价格经历了多轮暴涨暴跌。从2016年中后期到2017年底，在英国脱欧、特朗普当选美国总统、亚洲投资者大量涌入等因素共同影响下，比特币价格从约1000美元反复飙升至近20000美元。然而，比特币的应用场景毕竟有限，交易需求远低于投机需求，随着比特币供给不断增加、投资者的狂热情绪退却，以及各国政府相继出台限制虚拟货币的政策，比特币价格在2018年从巅峰跌落至4000美元左右。
传统价值投资者一向不认可毫无内在价值可言的比特币。在5月召开的伯克希尔（Berkshire Hathaway）股东大会上，价值投资者的代表“股神”巴菲特（Warren Buffett）说：“加密货币是一种赌博设备，且与很多欺诈行为有关。”他认为，比特币自身并不产生价值，“就像贝壳一样，对我而言算不上是一种投资。”
Facebook推出的Libra旨在赋予加密货币内在价值，与比特币相比，拥有储备资产背书的Libra价格相对稳定，因此能更好地提供定价、交易、转帐等服务。虽然人类的投机行为不会消失，但Libra为加密货币提供了另一种发展途径。
“去中心化”是加密货币诞生后最具代表性的特点之一。由于加密货币的网络呈分散式结构，其记帐体系由所有用户完成，且没有中央银行，因此去中心化的结构成为保证加密货币匿名和安全性的基础。然而，与比特币等加密货币分散式的节点验证结构不同，Libra的许可节点验证由Libra协会完成。
去中心化下暗藏新中心 ，迎合监管难获认可
也就是说，Libra的交易过程虽然摆脱了传统金融模式里的银行节点，也不受传统货币发行主权国家央行的束缚，使其达到“去中心化”的目的，并成为无主权货币，但Facebook成立的Libra协会成为了隐形的新中心。中国资讯通讯研究院云端计算与大资料研究所所长何宝巨集曾一针见血地向《香港01》记者表示：“任何高喊去中心化的，都想成为新的中心。”
除此之外，比特币整个交易被认为是匿名的，资金转移难以被监管和限制。这一属性使得暗网交易者将比特币作为通用货币，以达到躲避监管的目的。在这方面，Libra显得“求生欲很强”，Facebook在白皮书中批评一些加密货币“破坏现有系统”、“尝试绕过监管”，并呼吁加密货币项目应该与金融监管机构有更多合作。
Facebook在白皮书中十分强调Libra的合法性，并表示会主动配合监管部门监管避税、洗钱等行为。在技术层面，拥有“隐性中心”的Libra采用简化单一的机构，所有交易只能由中央授权节点发起，并产生永久记录，交易的时间、地点、方式等所有资讯都无法藏匿，便于监管和追踪。
但各国央行对这个新生事物似乎并不感冒，多数持谨慎观望态度。俄罗斯国家杜马金融市场委员会主席阿克萨科夫（Anatoly Aksakov）便公开宣布，Libra不会在俄罗斯合法化。
与此同时，Libra的出现虽然获得了英国、法国和德国的默认，但却受到三国央行的“特别关注”。英伦银行行长卡尼（Mark Carney）认为，“它必须是安全的。英格兰银行、美联储，以及所有主要的全球中央银行和监管者，都应该直接对其进行监管。”法国央行行长德加洛（Francois Galhau）则表示，法国将成立一个七国集团（G7）“稳定币”项目特别工作组，监管包括Libra在内的加密货币。
中央财经大学教授、金融法研究所所长黄震认为，Libra不是由主权国家进行发行，故不符合金融学对货币的定义，可以说是加密货币或虚拟货币，但不是法定货币。Libra确实更接近于证券或凭证，和其他市面流行的各种代币和凭证有一致性，可能更适合由证券部门进行监管。然而，目前各国都没有监管这种新型加密货币的范例。
夺金融话语权，开启“互联网3.0”？
对于Facebook来说，依赖广告变现的商业模式已发展至极限，需要新的发展方向。鉴于Facebook在全球范围内拥有数亿的用户群体，移动支付这个互联网时代发展最快的领域便成为突破业务的重点方向。咨询公司凯捷（Camgemini）预计，包含移动支付在内的全球无现金支付交易次数在2018年至2021年间将由5980亿次增长到8760亿次。
资料显示，Facebook的大本营美国目前仍然是无现金交易数量最大的国家，交易次数约占全球的30%。然而，美国的无现金交易主要通过传统的信用卡、借记卡、支票、信用转帐等方式进行，移动支付的发展远远落后于中国。截至去年，中国移动支付规模超过277万亿元人民币，市场规模约为美国的80倍。面对移动支付领域庞大的蓝海市场，Facebook显然希望借助Libra取得一番作为。
作为全球覆盖范围最广的社交平台，Facebook向全球推广Libra时有先天的客户群体优势。此外，Facebook用户所在地的移动支付发展状况差异巨大，因此更容易被能够降低支付障碍和成本的新型加密货币吸引。由于Libra协会已经获得29间支付机构、持卡机构和实物商家的加盟，Facebook牵头打造的Libra将会成为一种“超级商圈币”，这种拥有广泛应用商圈的新型加密货币，将更容易被消费者接受和使用。
尽管移动支付市场仍有很大空间，但Libra最终能否成行，还需看各个主权国家监管机构的眼色。目前来看，Libra向监管机构作出的妥协和让步并未获得足够的认可。中国网络巨头腾讯创办人马化腾便表示，虚拟货币的技术都很成熟，就看监管是否允许。
现阶段而言，承担Facebook转型显然是Libra更现实的目的。尽管前途未卜，它依然具有启发意义。正如中国企业家王小川所说，“Libra计划开启了‘互联网3.0’，通过这个项目，Facebook和参与联盟的组织可以获得未来的金融话语权与收益。在这个新生态中，中国移动支付和人民币国际化业务缺乏想像力，如果不能革自己的命，就会被他人革命。”
上文刊载于第169期《香港01》周报（2019年7月2日）的《藉Libra进军金融 Facebook会否引发加密货币变革》。