【创科Startup．来稿】台湾、新加坡、韩国如何吸引天使投资者？
文：Boris Lee
早前林郑月娥发表施政报告提到，为了提高香港科研占GDP的比例由0.7%增至1.5%，因此透过为私营企业的研发开支提供额外税务扣减，鼓励企业加大研发开支，并目标在2020年前扭转公营部门研发开支多于私营的状况。
既然能透过税务扣减的方式来鼓励企业投入资源研发，那是否能照办煮碗，用这种方式来推动创科创业的发展呢？
台湾：修例鼓励私人天使投资 冀带来60亿天使资金
日前台湾正式完成《产业创新条例》的修例，增加企业投放在天使投资的租税优惠，最高可减免该年上限300万元新台币的税额。由于不少台湾青年都缺乏创业的“第一桶金”，而该条例就鼓励天使投资者助创业者筹措起步资金，并非由政府出资，而是提供诱因由私人市场来做。
据新例，天使投资人凡是投资创立未满2年、被评为高风险新创事业的初创公司，投资额超过新台币100万元，只要持股满2年便可就个人年度综合所得税扣除50%的投资金额，上限300万元新台币。不过此项租税优惠只限定在个人投资者，而未纳入私营企业的投资。
新例号称“比新加坡还要优惠”，台湾立法委员余宛如表示，条款比新加坡还要优惠、宽松，因为新加坡的投资税减是1：2.5，但台湾则是1：3。新加坡规定必须投资额达220万新台币才能适用有关条款，但每年投资额可扣除所得额度上限为25万新加坡币，相当新台币550多万元。
而初创公司也有租税优惠，符合一定期间设立之初创公司，若符合出资总额达3亿元以上、资金运用于境内达出资总额50%，并且投资于新创事业达出资总额30%或3亿元（取较低者）者，可享有免扣除营所税，仅针对合伙人课综所税之穿透性课税优惠。
台湾天使投资协会秘书长苏拾忠估计新法推行后，未来3年会有100个天使投资俱乐部出现，并带来60亿新台币的天使资金，加上台湾行政院国家发展基金创业天使计划的40亿，未来3年将有100亿新台币的天使资金投资在青年创业之上。
新加坡和南韩：政府共同承担出资风险 鼓励基金投资高风险创科项目
除了台湾，同样是亚洲四小龙的新加坡和南韩又怎样推动创业最早期的种子轮呢？新加坡政府为了促进民间资本向初创企业投资而推出“股权融资计划”，政府与第三方投资者共同合作投资初创企业，而且还是最早前的初创企业。
例如SPRING新创企业发展计划（SPRING SEEDS）就由新加坡标准生产力与创新局与独立第三方投资人合作，以1：1比例共同投资在商业上可行的新加坡新创公司，最高新加坡币100万元；而企业天使计划（Business Angel Scheme, BAS）则与已核准的企业天使投资者合作投资，以1：1比例共同投资最高150万元新加坡币。
国家研究基金会（NRF）的早期阶段创业资助计划（EVFS）亦是与第三方投资者的联合资助计划，只要创投公司能筹集至少新加坡币1,000万元，NRF就会以1：1比例或最高新加坡币1,000万元跟投早期科技初创公司。
南韩方面，南韩政府亦推出与天使及种子基金配对的“TIPS计划”，而且比会入股的SPRING SEEDS更好的是，TIPS计划会以1：5比例无偿提供最多50万美元的资金。而且南韩更有直接资助初创的计划，创办人只需出资10%加上20%的资产价值，南韩政府会无偿提供余下70％的资金，最高可达5万美金。
虽然新加坡和南韩政府也有出资，但这些计划大多以推动私人市场的天使投资为前提，透过让政府共同承担出资风险，让较高风险、投资者不想单独承担的初创项目也有成功获得投资的机会。当初创公司发展到能A轮B轮融资时，政府就交由私人市场自己接手去做，放手不再参与。
港府可参考台湾新条例 但须严防避税或洗钱
反观香港，以鼓励私人市场投资在初创企业为前提的政策很少，投放20亿港元的“创科创投基金”是其一。创科局接受风险投资基金向局方申请，政府会与共同投资伙伴以1：2的比例同时投资于合资格的初创企业。但该计划配对的目标并非天使或种子轮，而是较后期的投资。
虽然香港科技园公司会协助初创企业跟香港天使投资脉络（HKBAN）配对，但本质上并不是由政府推动的匹对计划。目前大多数政府的创业资助都是政府出资为主，并没有任何鼓励私人市场投资的策略。
其实近年愈来愈多传统企业对天使投资有兴趣，大家都看到传统经济已到了发展瓶颈，希望找到新的投资机会为旧业务带来突破，又或是把公司带去全新的业务领域。例如以中港物流为主业的天一集团就宣布成立“天一初创基金”，向智慧物流、供应链管理和电子商务初创招手，每家合资格初创可获上限50万港元投资，期望能发掘到创新想法推动业务创新。
早前数码港成立“数码港投资者网络”（CIN），网络由慧科资本创办人邱达根领头，他表示香港有愈来愈私人或企业的天使投资者出现，9月至今已有100多位分别来自超过50个基金和个人投资者加入了网络，网络除了让投资者交换情报外，未来亦将为创投相关的议题提供政策建议。
随著愈来愈多人有意成为天使投资者，港府或可参考台湾的新条例，透过为天使投资提供租税优惠来鼓励更多私人或企业参与天使投资。但实行时难免要留意有否以投资自己的“空壳初创”来逃税，若透过跟数码港或香港科技园合作来进行，就能消除不少有避税或洗钱嫌疑的申请。政府与其每年都苦恼怎样推出不同基金，倒不如交给市场自己做更实际，这也更符合香港向来的原则。
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