年报拆解海洋公园连蚀4年之谜！　一项支出决定生死

海洋公园连续4年亏损，政府计划申请54亿元拨款“救亡”，以免海洋公园在6月倒闭。
有意见指海洋公园的问题在于不再吸引、港人消费下降、内地旅客不来港等，然而翻查公园最近约10年的年报，可以看出海洋公园陷入今日的境地，是因为管理不善。

海洋公园的最新年报即2019年年度报告，是2018年7月至2019年6月，当时仍未发生严重的反修例争议。然而直至2019年年报，海洋公园已经连蚀4年。有意见认为早年内地客大增，令港人到访海洋公园的意欲下降，而近年内地客转型加上设施老化，海洋公园的吸引力大不如前。

吸引力大不如前？　收入近3个年度都有增长

然而，这几年的年报可看到，事实并非这样。董事局主席孔令成在2015年年度（即2014年7月至2015年6月）上任至今共5个年度，首年收入为19.68亿元，然而第二年即2016年度，收入就大跌17.9%至16.15亿元。不过，2016年至2019年3个年度收入都有增长，分别同比增加0.03%、4%和2.9%。

在收入增长之下，收入减去人工及其他经营成本的经营溢利却未能同步，2019年度更同比大跌43.3%至1.91亿元。在计算税、息、折旧及摊销之后，更是连续第4年录得亏损，由2018年度的蚀2.37亿元进一步扩大至蚀5.57亿元。

盛智文年代要负担相若利息与折旧开支　但仍赚钱

有意见指海洋公园的机器折旧太贵，再加上前任董事局主席盛智文任内扩建计划借下一大笔钱，要还利息，所以近年海洋公园负担很大。

折旧与利息负担大是其中原因之一，然而绝对不是现时海洋公园困局的主因。其实盛智文年代已经要负担庞大的折旧与利息开支，他在任内的最后一年即2014年度，折旧及利息开支就达到5.69亿元，相对之下2019年度只增加4,200万元，远远未至于拖累公园由2014年盈利9,600万元变成2019年的亏损5.57亿元。

其实盛智文年代与孔令成年代，最大的分别是人工开支大增。而在收入较高峰期下降的最近几年，人工开支却不减反增，令到公园由赚变蚀。

盛智文在2005年启动55.5亿元的海洋公园全新发展计划，大增景点、引入多种国宝级动物，以及举行万圣节“哈佬喂”，成功推动入场人次创新高，自己亦得到“米奇老鼠杀手”的称誉。但同时发展计划亦令利开支增加，2012年度利息开支突破1亿元，2013年度升至1.91亿元，之后每年利息开支相若。

盛智文借贷发展　成功在于严控人工开支

面对海洋公园发展计划令开支增加，盛智文任内严控其他开支，特别是人工开支。2012年至2014年度，人工开支占收入降至低于35%，分别是34%、33%和33%。此水平与本港上市公司连锁食肆的人工占收入水平相近，例如大家乐（0341）2019年3月为止的年度，人工占收入比例为31.4%。

孔令成上台后　人工增长快过收入增长

然而，孔令成上台之后，面对收入减少及缓慢复苏的环境，仍然大增人工开支，由2015年的6.8亿元增至2019年的7.72亿元。上文曾指出2016年至2019年3个年度收入都有增长，分别同比增加0.03%、4%和2.9%。然而这几年的人工开支，同比增长竟高达0.03%、6.86%以及10.1%，明显高于收入增长。

而人工占收入百份比方面，亦由盛智文后期的低于35%逐步增加，2016年增至41%，2019年更进一步升至44%。

至于海洋公园人工是否偏高，年报并无详细数据。然而从外间招聘网站资料得知，2019年海洋公园招聘高级急救员，薪金范围为1.7万至2万元，相对于同样需要进行急救行动的康文署救生员，月薪由1.77万至2.13万元，海洋公园开价并非偏高，可见中低层薪金水平应未“离地”，人工开支大升有机会是人手大增或是中高层薪金大升所致。

可见在孔令成带领的董事局管理之下，人工增长长期高于收入增长，才是海洋公园陷入连蚀4年境地的主因。