瑞信：恒指未来3个月目标价为25000点　中国明年至少降准一次

瑞信大中华区首席投资总监邵志铭预测，恒指未来3个月目标价为25000点，由于未见企业盈利和流动性有所转好，故未有催化剂令恒指有强劲反弹，料于现水平横行。他又指，要观察中国明年的经济增长目标，料明年至少降准（存款准备金率，RRR）一次，如明年GDP目标设于6%，中国或会降准两次。

邵志铭指，如果明年GDP目标设于6%，中国或会降准两次，一次料在明年农历新年前，另一次料在明年8至9月；如果中国GDP目标只有5.5%或以下，料只会降准一次。该行料明年中国GDP增长6.1%。

瑞信亚太区首席投资总监John Woods认为，内地监管及反垄断将持续，即使中资科技股的估值吸引，应谨慎选择行业和个股，并继续看好政策支持板块，包括可持续中国主题、半导体、新能源、电动车等。

通胀料快见顶　增持欧股日股

瑞信发表2022年展望，预测环球GDP明年增长4.2%，并成为股市推动力。瑞信指，虽然部分央行开始撤回疫情的刺激措施，主要发达国家的利率料维持接近零水平，股票回报继续吸引，整体环球股市明年料有6至7%回报，特别看好欧股及日股。

欧股方面，受惠中国中产人士收入增加，利好欧洲奢侈品的销售，并成为整个奢侈品市场的最大推动力，料至2025年来自中国的销售可有33%的增长，相较中国以外地区料有19%的增长为多。日本股市则受惠盈利复苏及财政政策支持。

瑞信表示，即使美股市盈率高企，但仍然看好美股，相信缩减买债只会限制升幅，但在资产配置上，五成比重仍会于投资美股，并增持欧洲和日本股市，相反会减持中国股市，并持中性审慎态度。

另外，瑞信认为，高质的亚洲高息公司债（中国房地产除外）亦是可观的投资，尤好短年期的“BB”评级的债券，并可选择东南亚商品和基建相关的行业，因其利息回报达5厘以上，又可受惠商品价格上升而带动的资金流改善，加上其违约率由去年的12.7%跌至今年的2.3%。至于中国房地产债券年初至今的违约率则达9.8%，较去年的1.1%大升。

就通胀方面，瑞信南亚首席执行总监Ray Farris表示，通胀预计将于近期见顶并于明年回落，“今年商品如汽车、酒店等的价格上升的情况料不再重复并于明年回落，但服务行业却会有上升趋势，因此预计明年通胀将回落至约2%水平，与联储局预测相约。”