中国经济｜德国商业银行周浩料今年GDP增长8.4%　人币贬至6.6水平

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩表示，中国上半年经济增长自低基数回升，出口动力亦见增强，而预计出口已达高位，内需消费又不及预期，下半年经济将出现周期性放缓，预期今年中国GDP增长8.4%，明年则放缓至增长5%。

就PPI及CPI的价格传导问题，周浩认为中国传导能力不完整，只能将部分传导，PPI上升反映传入性通胀，惟CPI未能反映最终产品加价。“情况与2017年相似，当时PPI上升但CPI不升，消费者也不太感受到加价压力。不过，如果商品价格维持高位，对下游厂商会有影响，目前仍需观察商品价格走势”。他预计7月PPI料达高位，但不等于下半年会回落，料下半年会维持在同比升8至9%的高位。

明年中美两国GDP增速同约为5%　中国不随美国收紧币策

面对美国最快明年加息，周浩预计，中国的货币政策取态独立，其政策主要标准来自国内的经济和市场动态，“一来中国下半年经济可能较预期慢，二来中国利率本身已较外国高，相信中国不会跟随美国加息，并维持稳健的货币政策，料明年或后年都不会加息”。他预计明年美国GDP料增4.5%，为中美两国经济增速在40年以来最接近的一次。

另外，他表示，人民银行并不希望人民币出现大幅波动，预计人民币今年底约处6.6，明年微跌至6.7水平。人行自6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2百分点，即由5%提高至7%。

对于华融和恒大的债务问题，周浩指，中国的信贷增长放慢，对信用风险更为重视，因信用周期先行于经济周期，“在收紧的货币政策的方向中，重债务的企业率先受害，中央一来有意惩罚过份杠杆的企业，二来有助管理国内的资产负债表。”