道指整周跌逾17%　基金经理：美股未跌够　估值仍高历史平均两成

美股（周五）再大幅下跌，道指高开低收，收市跌913点（4.55%），较上月的历史高位蒸发35%。标普500指数跌幅4.34%，纳指跌3.79%。

整周计，道指、标指、纳指跌幅分别为17.3%、15%、12.6%，均是自2008年金融危机以来最差。

油价是美股继续跌势的原因之一，美国4月原油期货周五跌逾10%至22.4美元一桶水平。油价一个月内跌近一半，令不少投资者蒙受巨大损失，需要卖出其他资产。此外，不少美国油企需要油价高于50美元一桶才可盈利，油价低迷，也会对这些企业和经济构成巨大压力。

大摩：恐慌完结　美股才会见底

美股这两周除了跌幅“惨烈”外，另一特征是十分动荡，标普500指数曾连续八个交易日收市录得4%以上的升幅或跌幅。有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动指数（VIX）曾收于80以上水平，超越2008年金融海啸的高位，创历史新高。

摩根士丹利表示，近日的波动性是史上罕见，比过往不少股灾更夸张。“大摩”指，股灾后，市场需要先习惯当中的不确定和波动性，才会适应到新的价格水平，料波动性见顶回落，美股才有机会触底企稳。“之前有很多先例，例如2008年、2011年…都是市场波动性大幅减少后好一段时间，股市才见底。”

美股估值仍高于历史逾两成

AlphaOne Capital Partners联合创办人兼基金经理指，美股仍要跌好一段时间，美股现时总市值仍较美国本地生产总值（GDP）高，显示美股估值仍偏高。“认为现水平是熊市底部实言之过早，现时的估值高于历史平均20%至30%，我们还未真正跌到底。”他说。

他批评，很多投资者都没有妥善管理风险，以在跌市中保存资本，“别忘了，对上两次衰退，我们跌了足足一半。”

还有更多分析师对美股走势悲观，施瓦布金融研究中心首席固定收益策略师Kathy Jones指，跌市仍未看到“终点”，而这令投资者恐慌，增持更多现金。TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan也称，现时市况太动荡，并不认为有人可以指出跌市到甚么水平便会有支持或阻力位。

三月以来，道指已跌逾24%，有机会挑战1931年9月时创下的史上最大环比跌幅。标指则跌22%，也接近1940年5月时创下的最大环比跌幅。