中国CPI仍处高位事出有因　突爆石油减价战通缩压力增

中国统计局公布，2月民消费价格（CPI）同比上涨5.2%，增速仍然处于高位，而代表生产领域价格变动情况的工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.4%。

中国统计局城市司司长赵茂宏对此解读称，2月份，武汉肺炎疫情对价格走势形成了较为复杂的冲击，但随着复工复产、保供稳价等政策措施的实施，价格运行总体平稳，呈现出有涨有降的结构性变化态势，CPI继续上涨但涨幅有所回落，其中食品价格上涨较多。

光大证券固收研究团队称，2月CPI增速仍然较高，但有所回落。疫情仍是影响2月CPI增速处于高位的最重要因素。2月份PPI走弱，主要是因疫情影响，工业企业停工停产，需求减弱导致的。随着国内疫情管控的放松以及企业的复工，生产将大概率回暖，预计PPI后续有望得到修复。

业内普遍认为，新冠肺炎疫情终归是一次性冲击，并不会改变CPI大的趋势。预计2020年CPI整体继续下行，上半年基本维持在4%以上的高位，下半年快速回落。

西南证券认为，疫情对食品价格扰动依然有限，叠加猪肉价格高基数效应显现，通胀将保持下行趋势。目前更需要关注的是，同业品通缩压力。考虑当前复工复产依然缓慢推进，终端需求偏弱，钢铁等大宗商品库存被动累积，叠加原油价格保持明显回落，这可能带来工业品价格通缩压力加大。