50天内二次减息　分裂的美联储“隐藏”两个要点

美联储（Fed）宣布将联邦基金利率下调25个基点至1.75%-2%，符合市场预期，是自7月31日以来的第二次减息。此次美联储会议声明中值得注意的变化是，强调了固定商业投资和出口减弱，而减息理由明确为全球经济前景变化和通胀压力疲软。 

此外，10位具有投票权的联邦公开市场委员会成员（票委）中，有3位投了反对票，投反对票的圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）认为应该减息50个基点至1.50%-1.75%；堪萨斯联储主席乔治（Esther L. George）和波士顿联储主席罗森格伦（Eric S. Rosengren）认为不应减息，而是应该保持联邦基金利率在2.00%-2.25%不变。这是鲍威尔（Jerome Powell）担任美联储主席以来出现最多反对票的一次会议。

中信证券报告指，在本次议息会议看似鹰派之余，有隐藏两个要点不容忽视：一是下调超额存款准备金利率（IOER），二是可能推出量化宽松（QE）。

报告称，美联储将IOER下调30BP，幅度大于基金利率的下调幅度，加上近期的流动性紧张使得联邦基金有效利率再度接近利率走廊上限，有助于将基金利率保持在目标区间内。资产负债表方面，鲍威尔提到的“扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早”值得关注，在欧央行（ECB）QE之后，美联储可能也将会在资产负债表方面做出鸽派调整。