人民币汇率暴跌破“7”　人行公告暗示早有准备

人民币离岸及在岸汇率今早迅速下跌，双双跌破“7”整数关口，但人民银行迅速作出回应，似乎对于破“7”早有准备。

离岸、在岸人民币兑美元先后跌破7元整数关口，离岸最低报7.1114，较上日大跌超过1,300个基点。人行发布的人民币兑美元中间价报6.9225，为2018年12月以来首次跌穿6.90。在岸人民币开盘后也大幅下挫，最低报7.0368，跌幅963个基点。

在离岸、在岸人民币双双破“7”后，中国人行迅速表态称：“人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。”

汇率升跌与贸易谈判进程挂钩

此前，美国总统特朗普（Donald Trump）宣布将在9月1日对剩余3,000亿美元中国商品加征10%关税。中美贸易谈判形势再次出现消极信号。按照此前规律，每当中美贸易摩擦加剧，中国人行就会适当使人民币贬值，以对冲关税影响，如果贸易谈判顺利，中美贸易战缓和，人民币则会快速升值。

特朗普公布加征关税当天，虽然人民币汇率出现一定幅度贬值，但市场反应整体比较平淡，更何况美国联储局7月31日宣布降息25个基点，人民币贬值压力已经减小。再加上，早在2019年5月末，中国人行前行长周小川在论坛上给市场打“预防针”称，“将7视为人民币汇率底线不合理，不必过分关注所谓整数位。”

因此，尽管有心理准备，但人民币在一个小时内暴跌千点破“7”，这样的速度还是有些出乎市场预料。

值得注意的是，中国人士在人民币汇率破“7”后不到一小时，就在官网发布答记者问，回应人民币破7问题。似乎人行对于破“7”显得处变不惊。而中国平安证券首席经济学家张明认为，人民币汇率在这个时候破“7”，是中国人行有意为之的举措。中美贸易摩擦显然是人民币破“7”的直接原因。中国人行官员也在答记者问中表示，人民币贬值是“受单边主义和贸易保护主义操作及对中国加征关税预期等影响”。

贬值有利出口企业

一般来讲，人民币汇率贬值对于出口导向的纺织、家电、以美元计价的海外工程承建等海外业务占比较多的企业是短期利好，以纺织为例，人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利率上升2%至6%。因此A股市场上纺织服装行业逆势上涨，中潜股份、华纺股份直接涨停。 

中国光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为，除中美贸易摩擦影响，美元仍然维持强势是人民币本轮贬值的另一原因。从全球范围来看，欧元区经济尚未见底，德国作为欧洲经济火车头失速，英国脱欧风险加剧，这些因素让欧元和英镑维持弱势。对比来看，美国经济增长仍然稳健，失业率处于历史低位。在这样的背景下，全球金融机构显然更愿意持有美元资产，避险需求也一定程度上推升美元升值，维持强势，造成人民币承压。

近期美元指数反而在美国联储局降息后走强，反复在98上方震荡，一度逼近99整数关口。据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，截至7月30日当周，美元净多仓位增加至187亿美元，投机客最近一周美元净多仓规模升至6月来最高水平。

周茂华认为，人民币汇率短期内仍将维持弱势，但仍将保持对一揽子货币汇率的相对稳定。

张明表示，经济基本面支橕意味著人民币兑美元汇率在破“7”后不会出现断崖式下跌。首先，美国联储局在7月底开启降息周期，有助于人民币兑美元汇率的稳定。事实上，今年以来，中美长期利差（10年期国债收益率之差）不降反升；其次，美元指数最近高位回落，也有助于人民币兑美元汇率的稳定。除非美国政府在今年下半年继续加征中国商品的进口关税。如果美国方面继续将贸易摩擦进行升级，那么不排除中国政府通过让人民币兑美元汇率在顺应市场压力下进行贬值，来帮助出口企业对冲加税压力的可能性。