【联系汇率】一关键问题未解决　港元难“改挂”人民币

行政会议成员、金管局前总裁任志刚早前出席一个论坛时称，香港迟早因大量资金出入而出现货币风险，建议使用人民币取代港币进行国际交易。任总的言论又再引起坊间港元地位，甚至对联系汇率的讨论。部份人认为香港已回归，且跟内地经济愈来愈密切，未来又会推行更多的融合，例如大湾区等，港元应不再对美元挂钩，“改挂”人民币。

其实早于2012年“任总”已经以香港中文大学研究员的身份发表一篇题为《香港货币体制的未来》的文章，呼吁重视人民币对港币的影响，提出检讨港币与美元挂钩的制度，转而挂钩人民币。东亚银行主席李国宝过往亦提倡港元应改与一篮子货币挂钩。虽然有不少呼声支持，不过港元“改挂”人民币，并非那么轻易，至少有一大难题要解决。

或成人民币“对冲”

港元要挂钩人民币，现阶段一个最大的问题是人民币还未完全自由兑换。若港元直接跟人民币挂钩，很有机会已经完全自由兑换的港元会成为了投资者对冲人民币的工具，这会令港汇承受更大的压力，为香港的金融稳定带来更大的风险。

前财政司司长梁锦松今年初接受大陆媒体访问时就表示港元“改挂”人民币不是好主意，认为在内地资本上还没有完全自由兑换时，港元挂钩人民币，香港是会“承担不起”的，建议短期内港元还是挂著美元比较好。

或引发信心危机

人民币还没有完全自由兑换，亦影响国际投资者对这货币的信心。虽然中央积极推动人民币国际化，人民币亦被纳入SDR国际储备货币，但在国际使用上，人民币在国际支付中的占比只有约2%，全球排第5。不少国际投资者仍然不愿意持有人民币和人民币产品。再加上现时人民币汇价严重受压，处于十年低的水平，部份国际投资者更是对人民币“避之则吉”。

香港作为国际金融中心，过往的成功很大程度上依赖于金融系统的稳定，以及透过实施逾35年的联系汇率确保的汇率稳定，若突然由挂钩“美元”改为挂钩“人民币”，一来会引起投资市场对香港金融系统稳定性的质疑，二来或会令国际资金更快出逃，纷纷抛售香港的资产，流向其他市场，将会为香港的股市楼市带来另一轮的冲击。