麦格理报告﹕降准后人币贬值压力增　人行或实施资本管制

人民银行昨日宣布降低银行存款金率1厘，幅度高远于市场预期，受到人行再次放水影响，人民币汇价仍处于弱势。《路透》引述麦格理首席中国经济学家胡伟俊指出，人行降准后人民币贬值压力将会加大，不排除人行会收紧资本管制以防资金外流；同时又预期在今年12月或明年1月时，人行会再次下调存款准备金率。

胡伟俊于报告内指出，今次人行降准可能对投资者情绪有刺激作用，可是按今年首2次降准后效果，认为定向降准不足以扭转经济情况，又指出上海银行同业拆息（SHIBOR）自今年6月起回落，反映出问题并非银行拥有多少资金，而是银行对经济实际拆出资金的意欲多大。他认为经过是次降准后，或促使地方政府向银行出售更多地方债。

他又预期在今年第4季，内地在基础设施投资及社会融资增长速度会出现反弹。惟他强调今次降准只属微调，不排除中央政府会待经济进一步放慢才采取积极行动，届时股市才会见底。

高盛料中央透过谷基建刺激增长

在谈及人民币汇价时，胡伟俊认为在中美双方之间货币政策出现背驰，以致中美双方之间的债券息差收窄，加上美元走强进一步不利人民币走势。他又指出若油价进一步上扬，将会压缩中央政府实施政策措施空间。

此外高盛认为今次人行降准的幅度远超预期，并预期内地银行拆息将会回落，又指出由于当局有意保持人民币走势稳定，相信人民币汇价可以处于稳定。高盛又认为当局会透过基建投资来稳定增长。