贝森特是一个志大才疏的美国财长｜安邦智库

马斯克与贝森特的冲突已经公开化，两人在白宫走廊上的叫骂，整个世界都已经知道了。原本马斯克推荐的财政部长是卢特尼克，但特朗普用了贝森特，没有给马斯克这个面子，实际上还羞辱了马斯克。因为马斯克原本提议由沙普利（Gary Shapley）出任国税局局长，但沙普利上任仅三天，便在贝森特积极运作下被特朗普撤换，显示出马斯克与贝森特的激烈权力竞争。

在世界上造成轩然大波的所谓“对等关税”，这一特朗普的主要议程，真正的操刀人就是两个人，一个是纳瓦罗，一个是贝森特。尤其是纳瓦罗，始终秉持这一为人所熟知的观点，但贝森特通过幕后运作，现在后来居上，反而超越了纳瓦罗，成为了特朗普运作“对等关税”的主要角色，这一变化显示了贝森特是一个玩弄内部政治的高手，很善于搞掉别人，擡高自己，踩着别人肩膀向上走。

贝森特是南部出身的人，毕业于耶鲁大学，在大学就是一个社交高手，非常活跃。1991年，贝森特加入索罗斯基金管理公司（SFM），并成为公司合伙人，最终担任伦敦办公室负责人。1992年，贝森特作为团队的核心成员对英镑“黑色星期三”进行押注，导致英镑崩盘，为索罗斯的公司赚取了超过10亿美元的收益。

2000年，贝森特以为自己的能力足够了，于是离开索罗斯的SFM后自己单干，他创立了一家规模达10亿美元的对冲基金，但他远远高估了自己的能力，导致该基金在短短几年后的2005年关闭。贝森特后来承认，他学到的一课是，不能因投资者的偏好而改变自己的投资风格或公司结构。通过这个总结也可以看到，贝森特在投资界还非常幼稚，他所思考的问题，还属于绝对新手层级。

自己的公司玩完之后，他只好担任一些基金的顾问，但情况很一般。2011年至2015年，贝森特设法重返索罗斯的SFM公司，并担任首席投资官。这一次在2013年，他逮到机会通过做空日元带来了一定的额外利润。

这一次贝森特以为终于证明了自己的能力，而不是索罗斯的能力让SFM公司在“做空”英镑和日元上获得成功。于是在2015年，贝森特再次离开索罗斯的SFM公司，与曾任SFM全球资本市场负责人迈克尔·杰尔米诺（Michael Germino）共同创立了Key Square集团。

值得一说的是，在索罗斯利用地缘政治投资赢得赌注之后，为资本市场带来了巨大启发性，于是后来出现了一大批这类投资公司，专门通过玩弄地缘政治和经济学进行宏观（战略）投资。其实，桥水基金的达利欧也是在那个时候受到的启发，只不过他老老实实写了很长一段时间的简报，进行观察和积累。

与上次不同的是，贝森特这次的单干，还获得索罗斯20亿美元的锚定投资。一时间似乎是风头不错，截至2017年底，Key Square的资产一度达到了51亿美元。一向在远见观察和预测方面有问题的彭博社，2018年5月还报道说，该集团的表现还优于大多数竞争对手的宏观投资管理公司，今后将可以持续吸引投资人的浓厚兴趣。不过，有趣的是，索罗斯的看法显然与此不同，就在该公司志得意满的时候，索罗斯却找了个借口退出了，并且拿走了原来投资的资本。相反，一些慕其名的投资者，包括澳大利亚主权财富基金向贝森特的基金注入了资本。

贝森特原形毕露并没有用了多长时间，他的公司虽然在2016年增长了13%，但从2017年到2021年的每一年都是亏损或是勉强持平，直到2021年、2022年和2023年，因为疫情的突然机会，才实现了重大收益。这种不稳定的业绩导致客户的流失。贝森特管理的资产从2017年的51亿美元缩水至2023年的5.77亿美元，机构投资者的数量从180家也下降到了20家，可以说经营业绩惨不忍睹。这当然也就是马斯克大骂贝森特“窝囊废”的原因，实际上华尔街都知道，贝森特虽然交游广阔但投资能力很一般，以往的成功与索罗斯的关系更大，并非基于贝森特的能力。

贝森特善于运用真正的主角如索罗斯和特朗普来浑水摸鱼，营造个人形象，为自己服务，他是一个典型的、花言巧语的投机分子。2000年美国总统选举期间，贝森特在纽约州东汉普顿的家中为民主党总统候选人戈尔（Al Gore）举办了一场筹款活动。他还曾向民主党阵营的奥巴马和希拉里提供捐款。

2016年，贝森特向共和党总统候选人特朗普的2017年总统就职委员会捐赠了100万美元。这笔钱在华尔街的捐款中，不算多，也不算少，但肯定算不上主力选手。在2023年和2024年，贝森特又向特朗普的2024年竞选活动，捐赠了超过100万美元。这笔钱与马斯克的贡献根本无法相提并论。

在2024年2月，贝森特在南卡罗来纳州格林维尔举办了一场筹款活动，为特朗普2024年竞选筹集了近700万美元。2024年4月，贝森特在佛罗里达州棕榈滩主持了一场筹款活动，为特朗普团队筹集了 5000万美元。很显然，这些都是别人的钱，而不是贝森特的钱，他只是为筹款提供了帮助。

2024年11月22日，当选总统特朗普宣布他打算提名贝森特担任其第二任期的美国财政部长。2025年1月27日提名获参议院确认，贝森特成为第一位公开承认是同性恋的美国财政部长。贝森特为人狡猾，但特朗普很吃他那一套，实际贝森特是在利用和押注特朗普，为自己今后营造资本市场的品牌和形象。

如果不出所料的话，贝森特在离开特朗普政府之后，八九不离十还是会用某种方式筹集更多的资金，再搞出一家自己的宏观投资公司。他当财政部长的这段时间，实际就是他筹集资金的机会和跳板，这是他利用特朗普的主要方式。对于贝森特，现在谁都看明白的事情，似乎唯有自以为是的特朗普还没明白。

最终分析结论：

毫无疑问，作为美国财政部长的贝森特，今后还是会牢牢地抓住特朗普“对等关税”所提供的机会，展现和表现自己。不过，大概率他的政治生涯也就此到顶了，当特朗普需要“背锅侠”的时候，现在上蹿下跳非常积极的贝森特就是第一人选。

本文原载于2025年4月26日的安邦智库每日金融栏目