GDP萎缩0.3%　特朗普开局不利　美国经济风暴才刚开始

美国商务部4月30日公布最新数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比同比率计算萎缩0.3%。这是近三年来的最低增长率。这一数据是对美国总统特朗普执政初期经济状况的评估，反映了4月2日全面挑起关税战前的美国经济状况。美国第一季度实际GDP增速从2024年第四季度的2.4%大幅放缓至萎缩0.3%，这个程度比预期的更大。

事实上，“贸易战爆发前，美国经济已步履蹒跚”。彭博社4月27日以此为题分析称，美国消费者显露疲态，关税威胁引发的囤积进口产品的浪潮预计将进一步扩大贸易逆差，全球最大经济体在去年大部分时间平稳发展后，预计将在2025年初失去动力。并且，由于金融市场对经济前景高度敏感，GDP增速接近停滞可能会加剧人们对潜在经济衰退和就业市场崩溃的担忧。

美国近期多个指数都不尽如人意。美国3月贸易逆差激增至1620亿美元。4月29日，美国人口普查局当日发布的初步贸易数据显示，美国贸易逆差3月激增140亿美元，达到创纪录的1620亿美元。据悉，贸易逆差激增的原因是企业纷纷在特朗普政府推出一系列“对等”关税前囤积物资。

另外，美国消费者信心指数跌至近年最低水平。美国世界大型企业研究会4月29日发布数据显示，受预期恶化影响，美国4月消费者信心指数连续第五个月下降，跌至新冠疫情以来的最低水平。

数据显示，美国4月消费者信心指数为86，低于市场预期的87.5和3月份修订后的93.9。在该指数的5个组成部分中，消费者对当前就业市场环境的评估指数小幅下降，但反映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数大幅下降至54.4，为2011年10月以来的最低水平，也显著低于通常暗示将出现经济衰退的80的门槛水平。

此外，由于美国金融市场的高波动性，48.5%的消费者预期今后12个月股价将下跌，为2011年10月以来的最高比例。消费者在调查中提交评论讯息显示，关税是影响消费者对经济形势看法的最主要话题，消费者提到关税的次数达到该机构有记录以来的最高水平。

接下来，美国还将公布几项关键的经济数据。经济学家预测，5月2日将公布的4月月度就业报告预计将增加13万就业岗位，比3月预计的增幅减少10万个岗位，失业率可能会保持在4.2%。另外，下周公布的3月支出数据预计将增长，但同时收入增长将放缓。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心个人消费支出（PCE）价格指数将于联储局5月会议召开前一周公布，预计将同比上涨2.6%。

必须得承认，特朗普政府一系列激进的关税措施，芬太尼关税、232关税、“对等关税”，一路走来，这些看似强硬的政策，在短期内可能会为某些利益集团带来一时的政治资本，但从长远来看，必然给美国经济带来严重的负面影响。

对于美国经济增长的拖累，从第一季度数据看，不过是个开始。新的关税政策将不可避免地减缓美国经济增长。如果相关国家采取反制，经济损失将进一步扩大。

而这个影响是牵一发而动全身的。首先，对美国企业竞争力的影响。美国企业在全球供应链中占据重要位置，许多公司依赖于从海外进口原材料、零部件等以维持生产和运营成本优势。当进口成本因高关税而增加时，美国企业的利润空间被压缩，不得不面临提高售价或削减开支的选择。提价可能导致消费者购买力下降，进而影响销售业绩；而裁员或其他形式的成本削减则会损害员工福利和社会稳定。更重要的是，长期来看，这将削弱美国企业在国际市场上的竞争力。

其次，必然就是加重消费者负担。对于普通美国人而言，关税带来的直接后果就是物价上涨。美国大多数日常消费品都是全球采购，尤其是来自中国的电子产品、服装鞋类以及其他生活必需品。一旦这些产品的价格由于关税上调而变得更高，家庭预算将会受到冲击。若全面加征关税，美国消费者的年度支出将明显增加，这对于中低收入群体来说无疑是沉重的负担。同时，通货膨胀率也可能随之上升，进一步侵蚀居民的实际收入水平。

此外，尽管特朗普声称加征关税能够保护国内就业，但实际上这种做法往往适得其反。一方面，制造业的成本增加迫使企业考虑调整雇佣策略，甚至关闭部分工厂；另一方面，服务业作为美国经济的重要支柱之一，同样难以幸免。

例如，零售业可能会因为顾客流量减少而导致销售额下滑，从而影响到店员及其他相关岗位的稳定性。更严重的是，农业等行业也面临着出口受限的风险，因为其他国家很可能会对美国农产品和其他初级产品施加类似的惩罚性关税作为回应。这无疑会对依赖这些行业的从业者造成重大打击。

特朗普一而再再而三的表达，是想通过加征关税来实现所谓“公平贸易”，但事实上，这一系列举措都会反过来制约美国自身的经济发展。在这样的大背景下再回头看过去一段时间，美债遭受猛烈抛售。

美国国债市场全线暴跌，遭遇了自2023年3月银行危机以来最严重的流动性事件之一。其中，号称“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率已创下了逾20年来的最大单周涨幅。有分析称，美债的抛售可能还会持续更长时间。

这是很直接的市场回馈——华尔街对美国经济前景的展望愈发悲观。全球最大资管贝莱德的首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）警告称，由于特朗普的“对等关税”，美国可能已经陷入经济衰退或非常接近衰退。芬克表示，美国消费者可能在关税威胁生效前囤积商品，这可能掩盖了一些潜在的经济疲软。实际上，许多商界领袖认为，美国经济可能已经陷入严重衰退之中。这些预期，近期已经高频率出现在各大舆论中。

实际上，从2008年金融危机之后，美国表面上经济数据的大幅增长，依靠的却是货币无限宽松、取消政府发债限制、直接发钱、股票回购注销，日益依赖金融操作。美国贫富分化大幅加剧，普通民众感觉生活压力巨大，巨富阶层的财富却通过金融操作猛涨。同时，美国内部党派争斗、族群撕裂，一些深层矛盾浮现。

目前美国经济面临历史最高级别挑战，同时又有许多重大内部结构性问题，可谓内忧外患。 这些迹象，都说明美国经济正在遭受重大冲击，这些问题早就根深蒂固，如今的关税战突然间捅破了那层窗户纸，让整个深陷金融化困境的美国经济遭受系统性冲击，处在了风暴的起点上。