拜登提名首位女性财长　耶伦能否化解美国财政危机？

11月30日，即将就任美国总统的拜登（Joe Biden）正式提名耶伦（Janet Yellen）为美国财政部部长，如果提名最终获得通过，耶伦将成为美国财政部231年历史上首位女财长。

美国经济决策层“常青树”

现年74岁的耶伦经验丰富，长期活跃于美国经济决策层，曾经在克林顿（William Clinton）政府时期担任高级经济顾问。

在美国联储局（Fed）的格林斯潘（Alan Greenspan）时代，强势的格林斯潘容不得联储局里有不同声音，但有主见的耶伦就偏偏跟他意见相左。据耶伦本人回忆，1996年秋，格林斯潘非常关注股票市场，当时的美国股市正处于一片繁荣之中。在格林斯潘发表那篇题为“非理性繁荣”的著名演讲之前，他提前将讲稿给耶伦看并向她征询意见。耶伦看后认为，该讲稿既无趣又宂长，其中第26页提出的“非理性繁荣”恐怕没法唤醒投资者，因为它要被埋藏在里面了。因此，耶伦吿诉格林斯潘说，这太温和了，没有人能领会。同时，耶伦认为应该通过合理沟通引导市场预期，而这与一向擅长与市场“打太极”的格林斯潘风格迥然不同。1997年，耶伦暂时离开联储局。

2014年，时任联储局副主席耶伦接替卸任的伯南克（Ben Bernanke）成为联储局历史上首位女掌门人。

美国经济学界普遍认为，在2008年后经济危机时期，耶伦主导的联储局应对得当。2013年，获得奥巴马（Barack Obama）提名联储局主席时，有超过300位经济学家联名支持耶伦成为联储局主席。

从耶伦在联储局的任职经历来看，在货币政策方面，她被公认为“鸽派”。即在低通胀的环境下主张让宽松货币政策持续更长时间，以实现充分就业。不过，耶伦实事求是的风格或许是获得经济学界一片赞誉的原因。

2008年金融危机后，联储局作为法定的最后贷款人，大量购买国债和资产支持证券，为市场释放流动性，资产负债表规模从8,000亿美元急剧膨胀至4.5万亿美元。从2015年末开始，耶伦启动了金融危机后首次加息和缩表进程。

在耶伦的领导下，联储局5次加息，将利率从零逐渐上调，并逐步缩减量化宽松政策下的债券购买规模。在任期内，没说失业率从6.7%下降至4.1%，不仅实现就业充分，股市和经济也持续复苏。

耶伦将如何应对危机

获得提名后，耶伦发布Twitter回应称，美国现在面临巨大挑战，为了复苏必须重建美国梦。作为财长，将每天努力为美国人重新圆梦。

确实，如果耶伦最终上任，面临的情况可能比金融危机后上任联储局主席更加复杂。美国国会预算办公室数据显示，9月30日结束的2020财年美国财政赤字达到3.13万亿美元，占GDP的15.2%。此外，联邦政府债务在第二季度末达到22.58万亿美元，58.9%的增速远高于第一季度的11.4%；4月至6月美国国内非金融债务总额经季节性调整后年率上升25.3%，达到59.3万亿美元，创下历史新高，高于此前1985年期间上升19.25%的纪录。

虽然5月至7月，美国经济开始复苏，但随着疫情再次爆发，美国经济可能再次陷入衰退。而在政府债台高筑的同时，联储局也已经“弹尽粮绝”，常规的货币政策空间所剩无几。

因此，首先可以肯定，耶伦将继续推行大规模财政刺激计划。但耶伦就任联储局时，民主党在参众两院都占据多数席位。而拜登很可能面临共和党继续控制参议院的情况。届时两党互相牵制可能会不利于耶伦推行新的财政刺激。不过，凭借在联储局的履历，耶伦应该可以更好的协同联储局和美国财政部，有助于财政和货币政策互相配合。

值得一提的是，耶伦的丈夫阿克洛夫（George Akerlof）是2001年诺贝尔经济学奖获得者。两人经常一起研究经济问题，合作写书。因此，阿克洛夫对耶伦的影响颇深。从两人合著的书和耶伦在联储局的经历都可看出，耶伦注重就业市场、工资和失业问题。

作为行为经济学和信息不对称研究的大师，阿克洛夫认为，自由市场竞争为我们带来福利的同时，也带来了灾难。普遍存在的人性弱点、信息不对称带来了前所未有的系统性风险，导致经济崩溃。次贷危机就是典型例子。因此政策制定者应该实施更有效的监管。耶伦显然也持有类似看法。特朗普上任后，耶伦主张加强金融监管，而特朗普大力推行去监管政策。这也导致耶伦仅执掌联储局四年，未获得特朗普再次提名。卸任后的耶伦就毫不留情的批评特朗普“不懂联储局，也不懂宏观经济政策”。

而民主党执政后，必然会推行一系列“大政府”政策，耶伦主张的加强金融监管措施可能会得到落实。

此外，疫情加剧了美国本就严重的贫富差距，这也导致社会两极分化。拜登在竞选时就强调会对美国富人和大企业提高征税比例，对象不包括年收入40万美元以下的企业和个人。考虑到美国亟需缓解财政压力，耶伦也更有动力提高税率。“富人税”恐怕很快就会到来。