特朗普希望人民币“破7”吗？

8月5日，美元兑人民币离岸价终于“破7”，升至7.11，为金融风暴以来最高点。伴随特朗普在Twitter上指控中国操纵汇率，财政部长努钦（Steven Mnuchin）同日宣布将中国列为“汇率操纵国”。
但回想六月G20峰会前，特朗普尚豪言“关税正在杀死中国，生产线和资金正在撤离中国。”他理应对人民币汇率“崩盘”开心才是，为何又要出大棒“惩罚”中国呢？

同特朗普早前理解类似，不少舆论将人民币汇率下跌视为中国经济下滑，外资不信任中国信号。今年1至5月中国实际利用外资数达3,691亿元人民币，较去年同期成长6.8%；其中德国对华投资增长近101%，即使美国对华投资亦上升7.5%，反应外国资本并未对中国失去信心，特朗普口中“资金正撤离中国”似乎不太公允。

尽管“破7”在中国迅速成为话题，官方反应却淡定许多。央行今早记者会上提及“破7并非溃坝一泻千里，只是水库的水位之一，有涨有落。”今年7月，任央行行长16年的周小川对外表示：“对某些人而言，7这个整数位心理感受更强烈，但不必过分关注”，指将“7算”当作底线可能反应过敏。事实上，受美国降息影响，亚洲货币自然涌向美国，汇价上月起已全线下挫。韩元7月跌去2.43%，新加坡元亦下跌1.23%。人民币并非其中孤儿，特朗普早前加征3,000亿美元中国货的决定亦非人民币贬值唯一因素。

华府究竟想人民币怎么样

白宫经济顾问纳瓦罗8月4日接受采访时说，只有中国接纳7项条件，贸易战才会终止。包括老生常谈的停止强制技术转移及技术盗窃、停止倾销和补贴国营企业，当然也包括“停止操纵汇率”。令人疑惑的是，在特朗普眼中，人民币汇率下跌乃北京咎由自取，不接受美国设立的“停战条件”；为何到纳瓦罗嘴里，汇率下跌又是政府操纵汇率所致。

事实上，美国政界自中国加入WTO起，便开始指责北京操纵汇率。2007年起，人民币汇率成为中美关系核心问题，美国政府在国会施压下曾多次考虑将中国列为“汇率操纵国”，但最终均未引爆炸弹，两国更以此为契机建立中美战略经济对话机制，延续十余年。不可否认，当时中国同80年代的日本类似，尚是出口导向国家，若人民币维持低位，确实有助于经济发展。但如今出口占中国经济比例只是最高峰2006年时的一半，伴随大量增长的进口需求，已无动机操纵人民币汇率。

漫天喊价 落地还钱

事实上，中美两国贸易战交手近两年，应该早已熟悉对方套路。北京在“钱能解决的问题”上往往愿意让步，过去亦应承购买美国农产品和科技产品；但对涉及中国发展模式的问题，如产业补贴、知识产权政策，则十分强硬。美方则习惯一次过喊出全部条件，漫天要价；谈判过程中则步步退让，落地还钱。换而言之，中美双方都心知肚明，美方提出的部分条件根本无实现可能，否则双方连谈判的基础都不具备。纳瓦罗所言“停止操控人民币汇率”便属此例，不过是谈判中壮声势的“假筹码”。

“假筹码”并非毫无作用。一方面，美国大量工会团体每年仍游说政府及国会，将中国列入“汇率操纵国”名单中；特朗普2016年竞选时的“百日计划”中，亦宣称要在上台百日内，将中国列为汇率操纵国。这样的谈判要求“出口转内销”后便化作特朗普政府重视工人的证明，在后者群体中获得选票。另一方面，正如纳瓦罗如今所做的，当中美两国谈判失利时，特朗普政府也可将这些“不可能达成的条件”作挡箭牌，指责北京让步不足。

事实上，华府“漫天要价”的远不止汇率问题。无论是早前传出的，要求在中国设立监察办公室，以“监督协议落实”的“争端解决机制”。或是更早前要求中国停止产业政策的“制度性改革”，似乎皆属此例。毕竟，少了他们，中美谈判不也持续到如今了。