巴基斯坦财困　IMF施压　中巴经济走廊或前功尽弃

巴基斯坦陷入财困，中巴经济走廊的建设有机会受阻。
中巴经济走廊的情况，与其他“一带一路”计划一样，其成功与否，有赖于所在国家的政策改革。走廊对巴基斯坦经济有长远助益，其造化要看巴国当局能否将短暂的“危”转为未来的“机”。

据7月20日的最近数据，巴基斯坦国家银行的外汇储备，只剩下90亿美元，连两个月的进口量也不足支付，不合乎向世界银行贷款的资格，恐怕要寻求国际货币基金（IMF）救济。

IMF对受助国家的财政多有规管，支出庞大、总投资额预计超过600亿美元的中巴经济走廊可能会受到阻碍。IMF很可能会要求巴国政府公布走廊的各项细节，并将某些项目中止，以平衡巴国政府的财政状况。

巴基斯坦一直用“走廊建设可能受阻”为理由，要求中国借款，以避免要向IMF求援。今年首半年，中国已借出共40亿美元。除非中国再加借款，否则巴基斯坦唯有求助于IMF一途。

巴基斯坦在2013年已曾接受IMF救济。若别无他法，今次将会是巴国第13次向IMF求援。从这种对IMF的习惯性依赖可见，巴国的财政有结构性问题，而此问题长期以来都未能够透过IMF的经济援助解决。

先苦后甜　但巴国能否挨到“苦尽甘来”？

巴基斯坦的出口只占其国内生产总值（GDP）的7.6%，比例不及一般中等收入国家的三分之一，造成外汇收入长期不足以负担进口，要依赖外国援助。近年，油价高企，对依赖入口能源的巴基斯坦，更可谓百上加斤。即使巴国GDP年增长达5.8%，为13年来最高，也于事无补。

其问题症结，在于巴基斯坦，基建落后，长期电力不足、交通不便，造成制造业生产力低下，难以增加出口，赚取外汇。

中巴经济走廊正是解决良方。其项目集中在贯通巴国全境的交通公路铁路网，以及多项发电及能源运输建设。若能建设完备，将能大大减省巴国制造业的经营成本，增强其国际竞争力。

然而，走廊的庞大工程，却大大加重了巴国现阶段对外汇的需求，例如2015年中至2017年中，巴国对工程用的机器运输工具入口就提升了51%，总额达每年155亿美元。在外汇紧拙的情况下，对能源入口造成更大压力，迫使巴国要向外借贷，而贷款利息支出，又回过头来使外汇支出愈来愈重，形成一个恶性循环。

除基建问题外，巴基斯坦亦长年受政治危机困扰，又有塔利班恐怖份子作乱，对外又与印度剑拔弩张，令国外投资者却步。

而在税收上，巴基斯坦亦面对严重问题。在有注册的公司中，只有一半有报税，而在有报税的公司中，只有一半要交税。政府收入不足，长期财赤，要靠自身去改善国内基建，提升竞争力，根本不可能。透过诸如中巴经济走廊的计划，又会掉进外汇不足危机的恶性循环中。

巴基斯坦的困局，好像每条路都被封死的迷宫一样，极其难解。

“一带一路”确是出路　却需参与国自己走出来

然而，类似的困局，并不限于巴基斯坦一国。不少参与“一带一路”计划的国家中，一直都饱受同类问题困扰：政府管治失效、税收不足、基建落后、政局不稳、竞争力低下、长期依靠外国援助等等。

“一带一路”正是希望透过改善参与国的基础经济建设，带动其经济发展，长远而言，增加竞争力，不必再依赖外国支援。这种长远建设的角度，正是IMF集中于国家财政的框架下，所欠缺的。

然而，“一带一路”的建设，要改善一国的经济环境，还亟待其参与国的政策改革。在巴基斯坦的例子中，首先要解决的，就是政府的管治问题，特别在税收及治安方面。要解决这些根深柢固的问题，需要大刀阔斧的做法，例如印度的废除高额货币及集中简化征税，就是一个好例子。

另外，更要稳定国家政治，以吸引投资。巴国统治权长期紧握在军方手中，每次其扶植的官僚政党深得民心而崛起之时，军方就透过各种方法去另觅政客，取而代之，造成人民之间的极大矛盾。若不建立一套各方认同和遵守的政权更替程序，这种政局不稳的情况只会周而复始，阻碍投资，以及经济发展。

“一带一路”的计划，打破以往的经济援助常规，带来不同挑战，却极具潜力。然而，其成功与否，还要看参与国在国内政策改革上，能否适当配合，挨过短暂的“危”，将之转为未来的“机”。