油价暴泻、国际制裁都打不死　普京如何保住俄罗斯经济？

美国曾因次按危机焦头烂额，包括希腊在内的欧猪国家也曾因欧债危机近乎破产，因此当2014年国际油价急挫，加上国际对俄罗斯制裁，拖累俄罗斯卢布大泻，全球看着俄罗斯如何触礁反艇。不过俄罗斯在历劫之后，未有如美国般救市救了足足8年，也没有如欧债危机般引发骨牌式效应，反而像打不死的“小强”般挨过来，世界银行更预告今年增长1.7%，较2014年油价危机时的0.7%增长更好。

在刚过去的周日（18日），普京第四度成为俄国总统，如何继续保住走在悬崖边经济“小强”的命，将会是在下一个任期的一大议题。

普京在二月底公布的国情咨文，公布未来6年的治国计划。理论上没有人知道未来6年谁人将会坐在克里姆林宫内指挥大局，普京却说得如此理直气壮，因为全世界的人都认为普京会再坐一会。

普京的支持率高，民众几乎对他毫无挑剔，除了一样──经济。表面上，俄罗斯的确挨过油价暴泻带来的低潮期，俄罗斯亦强调西方国家对当地的制裁没有影响；但实际上，当地各大经济师促请政府大手改革，连普京自己也将扶贫计划连任国情咨文，计划在未来6年内将国内贫穷人口减少一半。

 　矛盾一：油价低又死　高又死

不少分析认为，普京连任后首要任务就是处理经济。如果日本经济有三支箭，俄罗斯经济就存在三个矛盾。首先是油价。纽约期油由2013年9月高位的每桶110.53美元，跌至2016年2月低位的每桶26.21美元，俄罗斯经济一向依赖出口天然资源，油价暴跌严重打击政府收入，拖累当地经济。美元兑俄罗斯卢布曾见82.6842，当地经济亦收缩近两年。

不过，俄罗斯挨过了这一关，近几年经济增长，以部份经济指标来看，当地的经济更加是较石油危机前更稳健，财政亦终于回到收支平衡。

原来俄罗斯政府在石油危机后设立了一个基金，以保障未来可持续发展。根据新规则，油价高于每桶40美元所得收益，将不能计入一般的预算开支，而是放入国家社福基金作长远投资，此举有助减少国家对石油出口的依赖。另方面，随着国际油价回升，今年曾高见每桶66.14美元的水平，俄罗斯经济亦出现转机。

可惜油价回稳只是短期影响，某程度上更可能是对俄罗斯的诅咒，因为石油出口有收入，政府便没有动力去刺激非天然资源业务的增长与发展；与此同时，油价上升带动当地货币亦回升，俄罗斯工业出口与其他国家相比便欠缺了竞争力。长远来说俄罗斯经济还需看石油需求，以及俄罗斯如何摆脱过份依赖石油出口的经济。

 　矛盾二：制裁逼使改革　却令外资减少

俄罗斯经济的第二个矛盾是来自地缘政治。因俄罗斯2014年入侵克里米亚，国际社会以此为由对俄罗斯实行制裁。西方媒体坚持制裁打击俄罗斯经济，俄罗斯则强调没影响。事实上，西方国家的制裁反而令俄罗斯银行及企业大大减少对外债的依赖，俄罗斯央行亦提早至2014年取消卢布与欧元挂欧，令货币系统更能反映经济实况。

不过，制裁阻截了外资对俄罗斯企业的投资，则是大大打击了俄罗斯的经济。根据俄罗斯经济发展部资料，2017年上半年当地录得140亿美元的外国直接投资，较之前数年明显有增长，但根据西班牙桑坦德银行分析，这样的投资水平相对于俄罗斯的经济潜力来说仍然很低。德国银行Berenberg Bank欧洲经济师黑塞（Carsten Hesse）表示，若只依赖政府或由政府持有的企业投资是不足够的。

欠缺投资令工业自动化的程度不足以配合人口老化及劳动力下跌的现况，加上基建差、官僚情况愈来愈严重、贪腐等令生产及交易成本增加，更是会打击俄罗斯工业的竞争力。

与此同时，普京的外交政策无疑令当地的财政开支增加。去年俄罗斯举行四年一度的Zapad大型联合军演，Zapad被视为针对西方的军演，在该次军演后，俄罗斯宣布所有公营及私营的国防企业必须准备好随时生产武器，亦即准备好开战。这一系列加大国防开支的行为，对于俄罗斯经济有负面影响。

 　矛盾三：普京

此亦引申到俄罗斯经济的第三个矛盾──普京本人。现时对于俄罗斯经济来说，要避免在未来数年出现衰退，最重要的是大幅改革经济架构，连普京本人亦以改革作为竞选政纲之一。然而改革是极度不受欢迎，根据估计，在普京连同总理梅德韦杰夫（Dmitry Medvedev）的组合下，亦只能推动部份的改革；因此掌握经济小强命途的关键人物仍然是普京，然而他的取向更多是为了稳住政权，未必是国家所需。