美国大选2020｜选战之后　香江再定位

美国大选临近，世界政经格局面临再洗牌，美国国内经济政策何去何从，其改变又会怎样影响香港经济的发展?
撰文︰邓希炜、林康圣

特朗普经济学主张降低税率、减少政府监管、控制移民，和主导美国制造业回流；对外行单边保护主义。假如继四年前再一次发生“大选惊奇”，近期受全球资本追捧的新能源版块将回吐，中美关系在短期内将升温，而环球地缘政治将会升温，化石能源将再一次受市场青睐。

相反，拜登现时定位有些尴尬。在全球民粹盛行，左右派极度分裂的情况下，在拥抱自由开放民主党中，拜登属温和建制派。我们可期望他当选将重视“环境、社会、企业管治”（ESG，即Environmental, Social, Governance）概念，行左派政策；对外被党内和国内鹰派绑上“新冷战的战车” 行自由派现实主义，著重透过外交和多边关系极大化华府利益，和中国关系亦敌亦友。笔者可预视新能源及基建相关行业将会受惠。化石能源、医药及金融等产业则受累，拜登首推环保概念政策及扩大奥巴马医保。

无论哪位候选人当选，美国及其盟友对华政策势必更趋强硬，尽管在形式及手段上或许会有所不同。当美国视香港为中美贸易战及“新冷战”筹码 ，国家亦不会轻易让步及妥协，可预视针对香港打压及制裁将会不断 ，像猎人捕捉到猎物一样至死方休。

香港面临的困境是“前有狼，后有虎”， 金融业、贸易及物流业首当其冲。东京、新加坡和伦敦均希望瓜分香港经济发展的“遗产”。近日，日本副首相兼财务大臣麻生太郎更打开口牌，称香港吸引力减弱属日本机遇，日本将研究成立银行业经济特区，希望吸引香港人才及生意。

如此种种，香港经济 ，休矣?

在 “双循环”中寻宝 ，“大数据”新赛道再出发

香港在社会运动、新冠肺炎及中美博弈等三大本地及环球因素夹击下，短中期内要重拾经济增长不容乐观。观乎“保就业计划”即将完结，加上近日有大型企业大规模裁员，势必在其供应链掀起裁员涟漪。政府的失业数字向来滞后，本地真正的失业人口恐怕早已达双位数字，民生陷入苦困状况。

国家在“十四五规划”之时，提倡以双循环作为新的经济引擎带动三头马车（出口、消费需求和投资）增长。伦敦大学亚非学院中国研究所及牛津大学中国中心研究所研究员George Magnus指出 : 双循环就是作为“中国制造2025”产业战略的一部份。其一，是作为后来者的优势，比发达国家技术创新、产业升级的速度更快；其二，是换道超车优势，内外需相互促进，加强新的产业革命时期（发展 5G，半导体及云端服务等），艰巨的改革最终将使国内内需受益。 中国看到一个更为紧迫的政治和国家安全议程，利用华府目前的政治和经济分歧及干扰，加速中美脱钩并减少对美国高科技产品的依赖。

中美博弈之际，香港作为中国的一份子，只能选边站配合国家双循环大局发展。有意见认为香港的角色将会被边缘化 ，笔者认为香港从来也是外向型经济，不与时并进早晚也会被淘汰。过往数十载香港靠四大支柱产业发展，但当世界经济剧变，受大众钟爱的银行股也有不派股息的一天，股价一沉不起。正如香港现时所面临的困境——当老牌蓝筹及旧经济退场，坐食山崩，不是上策。

综合美国大选形势及配合国家政策，笔者早前倡议本港以再工业化为第三次经济转型主轴，重拾增长势头。本港产业发展的重点，应先从比较优势行业（如金融及医疗）出发，建立高科技制造业。网上银行、大数据及金融科技化是未来新经济趋势，亦是双循环的重中之中，以数据流带动技术、资金流及人才流。

其中一项可以考虑加大发展的项目是数据中心（IDC）。本港在数据中心具竞争优势，在电讯基建配套及国际频宽接驳能力，本港均达至全球最先准水平。加上国家大力加强自主研发，国内数据中心需求势必大增。据戴德梁行研究发现，2018至2020年（首8个月）的整体交投量已达57亿美元，是2015至2017年同期的7.2倍，香港位列亚太区最具吸引力的数据中心选址第四，紧随新加坡、悉尼及东京。如“本地姜”数据中心龙头新意网（1686）属新地（16）旗下，以旧经济带动新经济，在协同及规模效应下发展， 力证香港也有能力及资源发展大数据产业链。

近年香港青年上流机会不足，其中一个原因是香港缺乏多元出路。需求驱动下，尖子大多投身银行及专业行业，其他青年难以找到平台加以发挥所长，导致人才流失，长远而言不利本港双创发展。有见及此，香港大学去年也配合此发展愿景，推出跨学系金融科技本科课程，为香港建立及培育“未来人才库”，解决高科技新经济产业链人才荒。

近年，笔者亦留意到传统地产商及一些大型企业开展创新部门，投资初创发展及新业务，笔者期望不只是“塘水滚塘鱼”。哈佛商学院教授Michael Porter提倡的创造共享价值 （CSV）回馈社会不单只是企业社会责任（CSR），精心策划也能为公司创造可持续ESG 业务价值。

香港要再工业化成功，除有赖商界支持外，亦需政府的科研政策支持及长远财务支持，并拆墙松绑。如此种种，香港作为中国最开放的城市，不但能在双循环中发挥作用及贡献，更能为香港杀出一条血路，改革产业结构，带动经济复苏。

邓希炜
港大经管学院经济学教授、香港经济及商业策略研究所副总监
林康圣
香港经济及商业策略研究所研究助理