美国加息停不了？　何时到终点还看“关键重点”

美国联储局在当地7月26日宣布加息0.25厘，联邦基金利率目标区间上调至5.25厘至5.5厘。这次的加息合乎预期，是2022年3月以来第11度加息。
然而，经历美国四十年来最大幅度的货币紧缩政策，联储局的下一步行动充满不确定性。

一些经济学家认为，这将是联储储在这次加息周期内最后一次加息。通胀率已从2022年的高位回落，6月份消费者物价同比涨幅仅3%。核心通胀开始走软，表明价格压力正在缓解，美国经济有望软著陆。摩根士丹利银行预计，美联储将按兵不动，预示2024年初开始减息。

另一些人却不怎么肯定，联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）在6月一次会议上表示：“我们都反复观察到，通胀比我们预期的更持久、更强劲。”

就业数据“未足够”放缓

联储局的加息几乎没有影响到美国工人，美国目前的失业率为3.6%，与2022年3月首次加息时的水平相同。紧缩通常会推高失业率，官员们希望看到经济活动、招聘和工资增长正在放缓的证据，但还要多少证据尚无定论。

渣打银行的分析师英格兰德（Steven Englander）将联储局比作天气预报员，即使下雨的几率只有30%，强调可能出现下雨天是有道理的：因为预测晴天却下雨，会比预测下雨却晴天更糟糕。联储局出现鹰派声音是可以理解，话气强硬可以向外界发出讯号，表明联储局压抑通帐的决心。

这种矛盾在联储局内也能反映出来。联储局理事沃勒（Christopher Waller）成为鹰派声音的代表。他在7月曾警告，在通胀持续改善之前，央行可能会继续加息，并驳斥了因6月份物价资料弱于预期而滋生过度乐观的情绪。但联储局亚特兰大分行行长博斯蒂克（Raphael Bostic）则表示，央行可能会停止加息，他在6月时已表示，通货紧缩政策将逐渐消失。

鲍威尔在记者会上没有排除之后是否停止加息，拒绝明确指示未来息口走向，认为由于前景不甚明朗，强调未来是否继续加息取决于整体的数据。目前唯一可确定的，是2023年内不合适减息。