破产保护无效?　美国重复破产个案正快速增加

美国今年有12家公司第二次甚至第三次申请破产保护。彭博社引述BankruptcyData的数据显示，截至今年4月的11起重复破产申请数量，已经超过了2021年或2022年的全年破产案数量，而自2000年以来，今年前4个月的第22章（Chapter 22）破产案数量只有一次被超越。所谓的第22章破产申请即是指重复破产的个案，数目正以07年金融海啸引发大衰退以来最快的速度累积。

美国仿制药厂Akorn Operating Company LLC、美国最大的婚礼零售商David 's Bridal LLC、折扣零售商Tuesday Morning、电信公司Avaya和数据公司Inap今年都再次陷入破产。

这些重复破产的公司存在一些通病，例如没有在第一时间从资产负债表上减记足够的债务，或者没有趁机剥离不盈利的业务，因而在利率上升或通胀迫使成本上升时陷入困境。

这一趋势既表明美国经济的脆弱程度，也表明美国破产制度的失败。美国破产制度被认为是世界上最好的破产制度之一，可让陷入困境的公司恢复元气，这每年可挽救了数以千计工作岗位。

但这一制度的实施，不仅仅是推迟不可避免的清算的方式，而是要暂停债务催收，停止成本高昂的合同，并迫使债权人承担损失。在这种情况下，“法官并不乐意看到债务人回来，没人希望发生这种事。”佐治亚大学研究破产问题的法学教授Lindsey Simon表示：“这意味著破产制度失败。”

纽约大学金融学教授、广受欢迎的违约预测指标Z-score的发明人Ed Altman指，第二次破产表明第一次破产是在浪费资金。他表示:“这些资源被投入到一家最终会失败的公司，而这些资源本可以投资于生产率更高的企业。”