【英国脱欧】意国银行业坏帐惊人早种祸限　下一波危机随时出现

全球金融市场因英国脱欧而动荡不安，英镑一度跌至31年新低。不过，英国脱欧为其他国家带来的金融系统性风险可能更是问题所在。有分析指，一向积弱的意大利银行业可能首当其冲。在脱欧公投结果公布后，意大利多家银行业股价纷纷急挫，资金外逃，随时触发金融危机。然而，欧盟在2014年立例要求强制受困银行的股东、债权人和部分储户首先承担损失（Bail-in），然后才能获得纳税人的救助（Bail-out），令意大利政府和银行业均面临两难局面。

意大利银行业以全球标准来说相当地保守，专攻最普通的存款和借贷服务，极少参与高风险资产管理业务。2008年金融海啸来临时，意大利银行通常选择只为坏帐延期，相信经济好转后这指借贷人能够还款。结果，海啸八年后经济依然疲弱，加上全球各国政府奉行低息政策，严重损害意大利银行的利润，令意大利银行陷入严重困境。

多年来松懈的审查贷款标准，让意大利银行业在几年前面对经济下滑导致的破产案激增时，已被杀至措手不及。成立于1472年的意大利国内第四大银行锡耶纳银行（Banca Monte dei Paschi di Siena SpA）的坏帐更多至要指派一个700人的团队来处理这一问题，并且专门成立了一家子公司来吸收坏帐。数周前，该行将这个不良贷款子公司挂牌出售，希望一个外国合作伙伴的介入能加快坏帐清理过程。截至去年，该行呆坏帐高达已469亿欧元，逼使欧洲央行下令改革处理呆坏帐问题。

事实上，意大利银行业当中，有17%的贷款是坏账，这一比率几乎是美国的10倍。即使在2008至09年金融危机最恶劣的情况下，美国银行业的不良贷款率也只有5%。意大利银行的不良贷款，在欧元区上市银行不良贷款总量中几乎占一半。

然而，英国脱欧在两方面令意大利银行陷入万劫不复之地。在英国决定脱欧后，锡耶纳银行股价下跌了三分一，令该行的财政状况再度急剧恶化，并且一度导致资金外流，引起全球投资者担心。长线而言，英国脱欧会令各国加息进度放缓，甚至重新减息，令非常依赖利息收入的意大利银行翻身无期。

欧盟指意国拆弹动作慢

2008年金融海啸期间，多国政府以纳税人金钱援助（bail-out）银行，引起各国选民不满。为此，欧盟在2014年立例要求银行投资者要先以投资者资金及存户存款自救（Bail-in），国家政府不准提早援助银行（Bail-out）。

意大利总理伦齐（Matteo Renzi）一直要求欧盟为意大利修例，请求欧盟准许其向国内银行注入400亿欧元以稳定局面。在上星期与德国总理默克尔见面时，就向欧盟方面提到相关问题。然而默克尔拒绝伦齐的建议，指不能每两年就重新处理修改银行规管条例。

意大利政府辩称，违反这项规则只是很小的代价，是为了防止英国脱欧导致银行业危机蔓延而筑起的一道防火墙。但以德国为首的欧盟成员国反对这一说法，从而让意大利暴露在爆发银行业危机的潜在风险中。受到德国力挺的欧盟委员会没有理会意大利的主张。一些欧洲官员私下里也表达了对意大利的不满，他们指责意大利在处理银行业问题上动作迟缓，在剧烈波动的市场中付出了代价。他们说，意大利想用英国脱欧作借口，违反来之不易的银行业制度。

欧盟官员表示，意大利银行监管机构可能需要宣布一些银行无力偿债，然后让这些银行的投资者率先承担损失。欧盟新例对意大利银行及其存户影响最大。上年，超过10万名投资者的毕生积蓄因投放在四间倒闭的小型意大利银行而付诸流水。当中一名失去11万欧元积蓄的退休人士自杀，引起意大利国内强烈回响。

《金融时报》报道指，意大利政府将会无视欧盟规例，在银行陷入危机时会注资援助银行。而欧盟官员指意大利应继续寻求其他方法，不要将援助视为唯一办法。

（华尔街日报／金融时报）