蚂蚁上市｜评核心业务“花呗”及“借呗”　黄奇帆：放大了100倍

蚂蚁集团被暂缓上市，外界普遍认为与监管环境变化有关，尤其是银保监与人民银行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，对于蚂蚁作为中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷平台（“花呗”及“借呗”）的影响是最为直接并且巨大。
熟悉金融业的前重庆市市长、现任中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆，去年8月就在中国金融四十人伊春论坛上谈起过花呗、借呗，直指资金多达数千亿元（人民币．下同）的花呗、借呗，实际是“放大了100倍”。

黄奇帆当时称，蚂蚁有100亿元利润，当中45亿元是来自重庆的两间小额贷款公司，就是“花呗”及“借呗”，“马云几千亿花呗、借呗，钱从哪里来？先银行贷款，再发ABS（资产担保证券）。”黄奇帆表示，花呗、借呗最初仅是30多亿元资金，是其后透过财技变成超过3000亿元，“放大了100倍。”

黄奇帆解释，“花呗”及“借呗”先是靠银行借贷，从30亿元变成90亿元左右后，再在市场上不断以ABS来融资，“因为我们常规资本市场发ABS没有规定循环多少遍的约定。”黄奇帆表示，马云如此操作后，将30多亿元以多达40次ABS来融资后，就放大100倍至变成超过3000亿元。

黄奇帆的言论在蚂蚁上市被暂缓后再度被炒热，有内地传媒亦指，事实上蚂蚁的主要业务由支付业务、消金业务、财富业务三大部分组成。其中消金业务最为重要，2017年“花呗”及“借呗”的总利润为95亿元，当年蚂蚁的税前利润是131.90亿元。报道更称，现时内地的借贷平台普通都有“爆雷”情况出现，唯一能让人放心的就是“花呗”及“借呗”，令其成为蚂蚁营收最重要的元素，“目前90后几乎都差‘马爸爸’的钱，这已经成为一个事实”。

值得一提是，银保监会消费者权益保护局局长郭武平近日亦在媒体上发文，并且点名“花呗”及“借呗”。郭武平指，一些金融科技公司对于消费者权益保护缺乏明确规则和要求，有“监管套利”行为，与持牌金融机构形成不当竞争，最终难以有效保障金融消费者权益。例如在收费方面，“花呗”与银行信用卡业务基本相同，但分期手续费高于银行，与其普惠金融理念不符，实际上是“普而不惠”。

郭武平虽然未有直接提到蚂蚁集团，但他称金融科技公司侵害消费者权益的乱像值得高度关注，其与持牌金融机构相比，更加依赖购物、交易、物流等行为数据，更多依据借款人的消费和还款意愿，缺乏对还款能力的有效评估，往往形成过度授信，与场景诱导共同刺激超前消费，使得一些低收入人群和年轻人深陷债务陷阱，最终损害消费者权益，甚至给家庭和社会带来危害。

（综合报道）